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沪金存资金获利了解行为 沪镍需求延续疲软态势

发布时间:2025-01-14 11:38:35 作者:兴业期货 来源:兴业期货

行情复盘

1月13日,沪金期货主力合约收涨0.62%至637.14元。

持仓量变化

1月13日收盘,沪金期货持仓量:-7260手至70408手。

背景分析

卡塔尔提交停火协议,市场避险情绪降温。美国官员称,以色列和哈马斯之间达成停火的斡旋取得了突破。自今天黎明以来,以色列对加沙北部发动空袭已造成33名巴勒斯坦人死亡。

后市展望

美债收益率持续升高,巴以和谈出现转机,市场资金避险有衰减。美国贸易政策仍不明确,市场仍有担忧情绪;金价短期出现明显回调,存在资金获利了解行为,中期维持宽幅震荡。

研报正文

沪金

行情走势,金价出现明显回调。海外市场看,昨日纽约金明显回落,单日下跌1.24%;国内市场看,沪金夜盘跟随下跌,盘面下探0.90%。美国就业市场保持稳健,中东局势出现缓和迹象。

宏观经济,上周全球数据略超市场预期,本周建议关注全球主要经济体CPI及PPI数据。具体来看:周二、周三公布美国通胀数据,周四、周五公布欧洲各国CPI数据以及美国地产营建开工数据。

地缘政治,卡塔尔提交停火协议,市场避险情绪降温。美国官员称,以色列和哈马斯之间达成停火的斡旋取得了突破。自今天黎明以来,以色列对加沙北部发动空袭已造成33名巴勒斯坦人死亡。

综上所述,美债收益率持续升高,巴以和谈出现转机,市场资金避险有衰减。美国贸易政策仍不明确,市场仍有担忧情绪;金价短期出现明显回调,存在资金获利了解行为,中期维持宽幅震荡。

沪铜

昨日价继续维持在75000上方运行,夜盘横盘震荡。海外宏观方面,美元指数昨日盘中一度触及110关口,但随后回落,美国关税政策加剧市场不确定性。国内方面,最新进出口数据表现较为乐观,但抢出口效益有所体现,不确定性有所抬升,扩内需政策持续加码仍有必要性。供给方面,矿端产量数据仍喜忧参半,供给紧张格局暂未发生转变,冶炼端利润持续表现不佳,开工意愿相对有限。

下游需求方面,12月进出口数据表现较为乐观,市场预期好转。但当前仍处消费淡季,终端需求预期仍较为谨慎。但国内稳增长政策发力预期仍较强,“两新”政策扩围加码持续发力,关注潜在利多。综合而言,强美元格局短期内仍难以打破,金融属性对铜价难以形成利多,但新增利空有限。而需求方面,现实表现仍相对谨慎,但预期有所好转,叠加稳增长加码趋势明确,供给端约束难以转变,中期向上趋势更为明确。

沪镍

上一交易日SMM1#电解平均价128800元/吨,相较前值上涨1775元/吨。期货方面,昨天镍价持续走高,夜盘涨势延续,收于128130元/吨。

宏观方面,国内宏观政策继续托底经济,关注1月中下旬地方两会释放的信息;海外方面,美国再通胀预期有所升温,或将提振有色品种的商品属性。

供应方面,矿端印尼RKAB审批扰动频出,市场担忧情绪持续发酵,但印尼镍矿供应现实层面尚未收紧,矿端价格偏弱持稳,关注印尼政策实际情况。镍铁端,印尼供应相对充裕,并持续回流国内,11月印尼镍锍出口量环比增加137.57%。中间品项目成本优势显著,24年产能产量大幅扩张,MHP、冰镍产量分别同比增加87.79%、29.14%,后续仍有印尼寒锐等新增项目,25年中间品仍有产能扩张预期。纯镍端,近期海内外库存增速放缓,但仍处于高位震荡阶段,价格上方持续承压。

需求方面,节前部分不锈钢厂进入检修期,采购意愿不足;新能源方面,12月三元电池装车量占比进一步走弱至19%,叠加淡季影响,对镍需求难有提振。

综上所述,矿端扰动发酵与宏观因素共振,带动镍价近期持续走高,但当前矿端未见实际收紧、需求延续疲软态势,基本面弱现实对镍价的进一步上涨仍有制约。

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