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工业硅库存仍有较大压力 多晶硅产量大幅走弱

发布时间:2025-01-17 14:17:48 作者:信达期货 来源:信达期货

行情复盘

1月16日,工业硅期货主力合约收跌0.19%至10685.0元。

持仓量变化

1月16日收盘,工业硅期货持仓量:+13541手至131095手。

背景分析

西南地区处于枯水期,电力成本上调带动生产成本达到全年高位,近期硅煤成本走低,但对工业硅总体成本影响有限,成本端对硅价起到一定支撑作用。

后市展望

有机硅 DMC 价格维持稳定,前期楼市政策频出,但要想实质性影响有机硅需求及工业硅需求仍需时间,目前来看对有机硅需求并无明显提振,近期开工率持稳,对工业硅需求持稳;合金硅价格有所提振,且终端汽车销量较好,对工业硅需求持稳,但用量较少无法起到支撑作用。

研报正文

相关咨询:

美国当地时间 1 月 14 日,美国国土安全部宣布再将 37 家中国企业列入所谓“维吾尔强迫劳动预防法实体清单”。据公告,此处新增的名单将于美国当地时间 2025 年 1 月 15 日正式生效。根据美国财政部公告,目前 UFLPA 制裁清单内总实体数量达到 144 家,这是该清单发布以来单次增加实体最多的一次。

工业硅: 现货价格方面,华东不通氧 553#硅在 10600-10700 元/吨,较上一交易日持稳。供给方面:12 月份工业硅产量大幅走弱至 33 万吨,,较 11 月减产 7 万吨,其中四川云南产量已经降至全年低位,四川产量不足 1w 吨, 12 月减量主要由西北地区贡献,后续西北地区仍在规划减产,全国供应预计将持续下滑,后续关注点在新疆地区减产规划。西南地区处于枯水期,电力成本上调带动生产成本达到全年高位,近期硅煤成本走低,但对工业硅总体成本影响有限,成本端对硅价起到一定支撑作用。

需求方面,多晶硅 12 月份产量如预期达到 9.3 万吨左右,在光伏供给侧改革预期下,多晶硅持续减产,光伏产业链维持弱势,对工业硅需求仍呈下滑趋势,近日多晶硅龙头带头减产,对已经上市的多晶硅是强有力的上涨驱动,而对于工业硅而言却是沉重打击,对工业硅需求有大幅走弱预期;

有机硅 DMC 价格维持稳定,前期楼市政策频出,但要想实质性影响有机硅需求及工业硅需求仍需时间,目前来看对有机硅需求并无明显提振,近期开工率持稳,对工业硅需求持稳;合金硅价格有所提振,且终端汽车销量较好,对工业硅需求持稳,但用量较少无法起到支撑作用。库存方面仍有较大压力,本周库存较上周增长 0.1 万吨,目前社会库存报 53.9 万吨。

多晶硅:多晶硅现货持稳,各规格多晶硅价格均持稳。N 型硅料前期挺价意愿较强,光伏行业处于底部去产能周期,各环节价格已经跌破成本价,以多晶硅为主的各个环节均进入减产阶段,多晶硅 12 月份产量再度走弱至 9.3 万吨,能够对价格起到一定支撑。

从需求端来看,下游硅片产量有企稳回升迹象,电池片产量也出现小幅回升,在前期硅片大幅减产的情况下,硅片库存已去库一半至 20GW 左右,对硅片价格起到一定支撑。在下游需求企稳,上游开启大幅减产的趋势下,多晶硅库存能够看到较快的去化;从成本端来看,多晶硅成本在 4 万/吨左右,如遇到不可抗力,对于期货价格能够起到一定的下线指引。

交易逻辑:工业硅产量呈下滑趋势且减量较多,下游多晶硅产量有企稳迹象,对工业硅消费走弱;有机硅对工业硅消费持稳;硅合金对工业硅消费持稳,库存高企压制工业硅价格。多晶硅产量大幅走弱,下游需求持稳,库存小幅去化,且目前价格接近成本支撑,多晶硅易涨难跌。

操作建议:工业硅:小仓位看反弹;多晶硅:逢低做多(区间 40000-44000)

风险点:多晶硅超预期复产,光伏行业政策,宏观政策推动

工业硅库存仍有较大压力 多晶硅产量大幅走弱

工业硅库存仍有较大压力 多晶硅产量大幅走弱

工业硅库存仍有较大压力 多晶硅产量大幅走弱

工业硅库存仍有较大压力 多晶硅产量大幅走弱

工业硅库存仍有较大压力 多晶硅产量大幅走弱

工业硅库存仍有较大压力 多晶硅产量大幅走弱

工业硅库存仍有较大压力 多晶硅产量大幅走弱

工业硅库存仍有较大压力 多晶硅产量大幅走弱

工业硅库存仍有较大压力 多晶硅产量大幅走弱

工业硅库存仍有较大压力 多晶硅产量大幅走弱

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信达期货

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