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猪价持续偏弱 生猪盘面震荡运行

发布时间:2025-01-26 09:49:05 作者:和合期货 来源:和合期货

行情复盘

1月24日收盘,生猪期货主力合约收跌0.23%至12975.0元。

操作建议

生猪依旧处于供过于求的局面,春节后生猪盘面仍有下行风险。

现货市场

截至2025年1月23日,全国外三元生猪平均价格为15.2元/公斤,较上周五下跌1.21元/公斤;全国内三元生猪平均价格为15.81元/公斤,较上周五下跌0.42元/公斤。

后市展望

下周交易日仅为一天,交易量有所下降,建议清仓过年。春节后生猪养殖端以及屠宰企业陆续复工复产,而生猪消费需求季节性回落。

研报正文

【摘要】

行情回顾:年关前最后一周,养殖端加速出栏,尤其规模猪场出栏速度加快,市场认卖情绪较强,屠企采购难度较小。终端需求备货氛围提升,但需求提升幅度对猪价支撑有限,市场依旧处于供大于求的局面。猪价持续偏弱,生猪盘面震荡运行。

后市展望:下周交易日仅为一天,交易量有所下降,建议清仓过年。春节后生猪养殖端以及屠宰企业陆续复工复产,而生猪消费需求季节性回落。且2月生猪养殖端仍有降重需求,出栏积极性高,生猪价格也处于偏弱的阶段。整体生猪依旧处于供过于求的局面,春节后生猪盘面仍有下行风险。

风险点:关注生猪出栏节奏变化情况、需求增量变化

【一、周内生猪市场震荡】

猪价持续偏弱 生猪盘面震荡运行

年关前最后一周,养殖端加速出栏,尤其规模猪场出栏速度加快,市场认卖情绪较强,屠企采购难度较小。终端需求备货氛围提升,但需求提升幅度对猪价支撑有限,市场依旧处于供大于求的局面。猪价持续偏弱,生猪盘面震荡运行。截至本周四,生猪LH2503合约收盘价13000元,周环比上涨0.35%。

【二、生猪现货价格】

(一)生猪价格环比下跌

本周猪价跌幅较大,截至目前好多地区猪价已跌至7元区间。中国养猪网数据显示,截至2025年1月23日,全国外三元生猪平均价格为15.2元/公斤,较上周五下跌1.21元/公斤;全国内三元生猪平均价格为15.81元/公斤,较上周五下跌0.42元/公斤。

猪价持续偏弱 生猪盘面震荡运行

(二)仔猪价格上涨

仔猪市场成交氛围明显升温,仔猪价格延续上涨。农业农村部数据显示,2025年1月第3周(采集日为1月16日)全国仔猪平均价格34.07元/公斤,比前一周上涨2.3%,连续3周环比上涨,同比上涨48.5%,为近8周最高价。山西、陕西、宁夏、山东、安徽等28个省份仔猪价格上涨,青海仔猪价格下跌。华中地区价格较高,为35.84元/公斤;西北地区价格较低,为32.89元/公斤。

猪价持续偏弱 生猪盘面震荡运行

【三、生猪市场供应充足,整体需求增长不及供给】

(一)母猪存栏环比下降,处于绿色合理区域

国家统计局相关数据显示,2024年猪肉产量为5706万吨,下降1.5%;全年生猪出栏70256万头,下降3.3%;年末生猪存栏42743万头,下降1.6%。2024年生猪产能得到合理调减,出栏量相较2023年的72662万头减产约2400万头。从过去几年生猪存栏量的对比来看:2022年末生猪存栏45256万头,第二年亏损;2023年末生猪存栏43422万头,第二年盈利;2024年末生猪存栏42743万头。截至2024年12月末,全国能繁母猪存栏量是4078万头,接近105%的产能调控绿色合理区域的上线。结合以上数据,2025年面临的供需矛盾或许并没有太紧张。

猪价持续偏弱 生猪盘面震荡运行

(二)1月有效出栏时间减少

去年12月养殖端为减轻春节前的出栏压力纷纷加快出栏节奏,大部分规模企业增量出栏,实际出栏量明显超出计划量,超额完成9.75%。2025年1月份恰逢元旦及春节假期,可出栏天数减少,且养殖端对未来猪价预期偏弱,部分企业选择在12月份提前出栏,规模企业计划出栏环比减少。Mysteel发布的数据显示,1月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量为1282.39万头,较2024年12月份实际出栏锐减7.62%。各地企业计划出栏量集体减少,广西地区降幅最为明显,环比下降逾18%。

猪价持续偏弱 生猪盘面震荡运行

(三)12月猪肉进口量维持偏低水平

海关总署数据显示,中国2024年12月猪肉进口量为9万吨,持平于上月及去年同期,位于同期偏低水平。2024年累计进口量为107万吨,同比减少30.8%,创9年最低水平。

猪价持续偏弱 生猪盘面震荡运行

【四、饲料价格企稳,猪价低迷,养殖利润亏损】

饲料市场节前备货收尾,市场购销冷清。前期国外阿根廷天气干旱炒作支撑饲料原料价格上涨,近期南美产区预计将出现阵雨,或影响巴西大豆收割以及玉米种植。利空玉米盘面。中国养猪网数据显示,截至1月23日,玉米现货价格为2122元/吨,较上周五下跌16元/吨;豆粕现货价格为3138元/吨,较上周五上涨37元/吨。

农业农村部数据显示,25年1月第3周(1月16日采集)全国玉米平均价格2.27元/公斤,比前一周下跌0.4%,连续6周环比下跌,同比下跌15.9%,创下自2020年7月第1周以来最低价,也就是近4年半多最低价。主产区东北三省玉米价格为2.09元/公斤,与前一周持平;主销区广东省玉米价格2.45元/公斤,与前一周持平。全国豆粕平均价格3.26元/公斤,比前一周上涨1.2%,同比下跌21.1%。育肥猪配合饲料平均价格3.34元/公斤,比前一周下跌0.3%,同比下跌10.5%,创下自2020年11月第1周以来最低价,也就是近4年多最低价。

猪价持续偏弱 生猪盘面震荡运行

据Wind数据显示,截至1月17日当周,自繁自养生猪养殖利润为盈利157.32元/头,1月10日为盈利202.56元/头;外购仔猪养殖利润为亏损43.65元/头,1月10日为亏损33.62元/头。

猪价持续偏弱 生猪盘面震荡运行

【五、后市展望】

下周交易日仅为一天,交易量有所下降,建议清仓过年。春节后生猪养殖端以及屠宰企业陆续复工复产,而生猪消费需求季节性回落。且2月生猪养殖端仍有降重需求,出栏积极性高,生猪价格也处于偏弱的阶段。整体生猪依旧处于供过于求的局面,春节后生猪盘面仍有下行风险。

风险点:关注生猪出栏节奏变化情况、需求增量变化

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