焦煤高库存压力仍然存在 价格维持弱势运行

研报正文

【策略分析】

今日黑色系延续偏强走势，焦煤价格开盘震荡走强。供给方面，假期之后，国内矿端原煤产量、洗煤厂开工率快速回落，带动国内供给边际出现偏紧预期，但需要注意的是，蒙煤进口口岸由于放假时间较短，通关量已恢复至中性水平，尽管国内矿端边际出现收紧，导致国内精煤库存出现回落，但整体库存水平依旧远超历史同期，高库存压力依然存在。

需求方面，下游焦企开工率出现抬升，终端钢厂高炉开工率企稳、日均铁水产量抬升，边际需求有所走强，同样需要警惕的是终端房地产并未看到实质转势信号，后关注宏观政策预期落地情况，短期预计焦煤价格仍维持弱势，操作上，前期空单注意保护，多头暂时观望。

【期现行情】

期货方面：焦煤今日价格震荡走强，收盘报收于 1153 元/吨，前二十名多单量 171,693 手，空单量 2 10,617 手。

现货方面：山西市场(介休)主流价格报价1230元/吨，和上一个交易相比持平。

基差方面：山西市场主流价格报价1230元/吨，当日活跃合约期货收盘价1153元/吨，基差77，和上一个交易相比基差走弱(上一交易日基差为104)。

供给方面：2月3日数据显示，甘其毛都口岸日进口煤炭9.72万吨，蒙煤通关维持中性。

需求方面：2月6日数据显示，下游钢铁企业高炉开工率77.98%，与上期持平。铁水日均产量 228.44万吨，环比增加2.99万吨。