OPEC+超预期增产 原油维持弱势运行状态

研报正文

核心观点

一、欧美原油期货弱势运行

周三(5 月 7 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2025 年 6 月期货结算价每桶 58.07 美元，比前一交易日下跌 1.02 美元，跌幅 1.73%，交易区间 57.81-60.26 美元;伦敦洲际交易所布伦特原油 2025 年 7 月期货结算价每桶 61.12 美元，比前一交易日下跌 1.03 美元，跌幅 1.66%，交易区间 60.83-63.25 美元。

二、增产与补偿性减产抵消

欧佩克秘书处公布的最新补偿计划时间表显示，这些国家将在 6 月份总共每日削减 43.1 万桶对过去的超额产量进行补偿，这就意味着，原先自愿减产的八国中，根据提交给欧佩克秘书处的承诺，6 月份除了沙特阿拉伯、阿联酋和阿尔及利亚可以增加产量外，其余国家都需要减产。则这八国 6 月份原油日产量总计不仅没有增加，而且需要减少 2 万桶。

三、中东地缘局势不稳

据胡塞武装控制的阿尔马西拉电视台：胡塞武装高级官员称，将继续支持加沙，攻击将会持续。

四、后市展望

OPEC+超预期增产以及因关税政策对石油需求前景的忧虑，油价短期维持弱势运行状态。但低油价一定会吸引买入情绪，加之重质油供应可能出现资源紧张及美国产量增长受限，油价可能出现阶段性上涨，不过上升空间也并不大。二季度油价整体波动仍较大，主要来自关税政策的调整以及制裁手段，在临近夏季石油消费旺季，关注到经济复苏前景黯淡以及新能源的替代效应，油价仍有下挫空间。