棉花：美棉底部震荡磨底 国内需求无明显增量

研报正文

【行情分析】

供应端旧作基差坚挺依旧对棉价形成较强支撑，不过新棉产量预期丰产，远期压力相对较大，需求方面下游虽因棉价上涨而存在阶段性的边际好转，不过需求始终不强，下游缺乏较强驱动。综上，短期国内棉价或区间震荡，关注宏观及产业下游需求。

【基本面消息】

USDA：截止6月8日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为76%，较去年同期慢3个百分点;近五年同期平均水平在80%，较近五年同期平均水平慢4个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为12%，较去年同期慢1个百分点;近五年同期平均水平在12%，较近五年同期平均水平持平。

USDA：截止6月5日当周，2024/25美陆地棉周度签约1.36万吨，周降45%，较四周平均水平降51%，同比降66%;其中越南签约0.64万吨，印度签约0.42万吨，中国取消0.03万吨;2025/26年度美陆地棉累计签约31.13万吨，同比下滑30%;2024/25美陆地棉周度装运5.36万吨，环比减25%，较四周平均水平降19%，同比增27%，其中土耳其装运1.34万吨，越南装运0.93万吨。

国内方面：

截至6月18日，郑棉注册仓单10651张，较上一交易日减少31张;有效预报302张，仓单及预报总量10953张，折合棉花43.81万吨。

06月18日，全国3128皮棉到厂均价14888元/吨，涨20.00元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格20871元/吨，平;纺纱利润为-1505.8元/吨，跌22.00元/吨;原料棉花价格上涨，纺企纺纱即期利润减少。

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