白糖临近夏季消费旺季 花生市场仍购销僵持

研报正文

【棉花】

上周五ICE收涨0.29%，隔夜棉花2509合约收涨0.11%。国际方面，美国农业部出口销售报告显示，6月12日止当周，美国当前市场棉花出口销售净增8.32万包，较之前一周增加38%，较前四周均值减少23%。当周，美国下一市场年度棉花出口销售净增27.49万包。

当周，美国棉花出口装船为20.47万包，较之前一周减少13%，较此前四周均值减少24%。美棉周度出口销售报告显示销售强劲。美棉播种进度落后于往年同期，且作物评级有所下调。

国内方面，纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单表现不佳，夏季订单总体增量较为有限，订单多呈现短平快的特点，鲜少有大单下达，部分企业根据自身订单减少班次，整体开机率缓慢下调。部分纺企处于累库存状态，盈利空间也持续不佳，直接影响了企业对原材料的采购意愿，在原料采购策略上表现得格外谨慎，仅根据实际生产需求补充库存。

消费淡季，去库存速度缓慢，旧作基本面变化较小，短期价格震荡。近期全疆大部处于现蕾开花期的棉花存在不同程度高温热害风险，持续关注主产区新季棉花生长情况对盘面影响。

【白糖】

上周五ICE收涨1.1%。隔夜白糖2509合约收涨0.53%。国际方面，季风雨季来临，亚洲主要产糖国前景改善，产量有恢复性增产预期，加之巴西糖供应增加，抑制原糖价格。

国内方面，2025年5月份我国进口糖35万吨，环比4月大幅增加22万吨，同比去年同期更是激增1954.9%。进口窗口打开，进口压力有所抬升，压制糖价。不过临近夏季消费旺季，食品饮料行业存有备货需求，冷饮等季节性消费可能回暖，为价格带来一定支撑，跌势放缓，短期呈现调整走势。后期关注到港和夏季消费情况。

【花生】

受油脂市场大涨提振，花生期货主力受到提振，短期花生市场仍购销僵持，产区余货量偏低，贸易商挺价销售，内贸需求低迷，油厂陆续停机停收，市场成交转弱，不过周边油脂市场大涨导致花生市场心态受到提振，持货商低价出货意愿有所减弱，目前市场预计新季花生总产量预计维持高位，25/26年度全国产量还有增加空间。短期偏强运行。