PVC库存高位小幅积累 价格震荡偏弱运行

研报正文

行业消息

1、隆众资讯：11月22日至28日，中国PVC产能利用率在80.22%，环比增加1.39%。

2、钢联数据：11月22 日至28日，PVC下游开工率环比+0.42%至49.61%，其中管材开工率环比-1.4%至38.8%，型材开工率环比0.21%至36.09%。

3、隆众资讯：截至12月4日，PVC社会库存环比上周增加1.55%至105.89万吨。

4、钢联数据：11月22日至28日，电石法全国平均成本环比上升至5131元/吨，乙烯法全国平均成本下降至5187 元/吨;电石法利润下降至-881元/吨，乙烯法利润上升至-465元/吨。

观点总结

V2601跌0.90%收于4500元/吨。上周河南联创40万吨装置重启，乐山永祥10万吨装置故障停车，PVC产能利用率环比上升。管材、型材开工率环比下降，软制品开工上升带动PVC下游开工率环比上升。社会库存高位小幅积累。电石法工艺成本上升、亏损加深;乙烯法工艺成本下降，利润小幅修复。

本周山东恒通30万吨装置重启，PVC产能利用率仍有上升趋势。12月PVC检修较少，高开工状态预计维持。随着气温降低，基建、地产等终端需求走弱，PVC下游开工率存季节性下降预期。印度对进口PVC的BIS政策、反倾销税政策终止，海外需求仍存，但对于缓解国内供需矛盾作用有限。电石法工艺上游价格偏强持续，成本端支撑仍存。高开工、弱需求背景下近期V2601触顶回落，PVC加权成交量、持仓量上升。短期V2601预计偏弱震荡，技术上关注4450附近支撑。