厂内库存呈现去化趋势 尿素节前盘面弱稳为主

研报正文

【行情分析】

今日尿素低开低走，震荡偏弱。上游工厂氛围一般，若下游继续不温不火，春节前预计将降价吸单。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围多在 1700-1760 元/吨，河南工厂价格偏低端。基本面来看，近期日产位于 19-21 万吨附近波动，气头装置 1 月、2 月集中复产中，按照目前日均产量测算，1 月份产量预计在 628 万吨，高于往年同期水平。

厂内库存呈现去化趋势，低位库存支撑尿素价格，随着农需的不断拿货，叠加前期出口消化的货源，尿素走货流畅，库存压力不大，预计 2 月月内受假期的影响，库存阶段性累库。临近过年，上游工厂吸单压力增大，预计春节前待发不断提高，若无利好，现货预计有降价吸单的计划。

由于今年过年时间偏晚，1 月份复合肥工厂开工率处于不断走高的阶段，月末受环保预警的影响，开工略有下降，目前还有两周即将进入春节假期，开工负荷回升受限，预计月内先抑后扬，开年后逐渐进入农耕旺季，下游工厂对于尿素需求将进入年内高峰期。临近假期影响，需求端阶段性回落，盘面小幅下挫，上游装置吸单压力大，节前盘面弱稳为主。

【期现行情】

期货方面：尿素主力 2605 合约 1786 元/吨开盘, 低开低走，震荡偏弱，最终收于 1770 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-1.06%，持仓量 231998 手(-8287 手)。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头-4771 手，空头-8079 手。其中，东证期货净多单-2159 手、广发期货净多单-2856 手;一德期货净空单-1760 手，中信建投净空单-974 手。

2026 年 2 月 3 日，尿素仓单数量 11181 张，环比上个交易日-75 张，其中安阳万庄(四川农资 UR)-25 张，安徽中能(厂库)-50 张。

现货方面：上游工厂氛围一般，若下游继续不温不火，春节前预计将降价吸单。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围多在 1700-1760 元/ 吨，河南工厂价格偏低端。

【基本面跟踪】

基差方面：今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下跌;以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，5 月合约基差 0 元/吨(+17 元/吨)。

供应数据：肥易通数据，2026 年 2 月 3 日，全国尿素日产量 20.9 万吨，较昨日持平，开工率 84.86%。