前期市场情绪走差 碳酸锂估值快速下杀

研报正文

一、研究观点

1. 昨日碳酸锂期货 2605 涨 4.63%至 148100 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌 2000 元/ 吨至 153500 元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌 2000 元/吨至 150000 元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)下跌 2500 元/吨至 149500 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加 843 吨至 33084 吨。

2. 供给端，周度产量环比减少 648 吨至 21569 吨，其中锂辉石提锂环比减少 670 吨至 13244 吨，锂云母产量环比减少 50 吨至 2832 吨，盐湖提锂环比增加 90 吨至 3205 吨，回收料提锂环比减少 18 吨至 2288 吨;根据 SMM，2 月电池级碳酸锂排产环比下降 17.6%至 58835 吨，工业级碳酸锂环比下降 12.7%至 23095 吨。需求端，周度三元材料产量环比减少 203 吨至 18053 吨，库存环比减少 177 吨至 18691 吨;周度磷酸铁锂产量环比增加 904 吨至 88223 吨，库存环比增加 229 吨至 96819 吨。

据 SMM，2 月三元材料排产环比下降 14.6%至 69250 吨，磷酸铁锂环比下降 10.7%至 354000 吨;三元动力电池环比下降 14.3%至 24.84GWh，铁锂动力电池环比下降 10.8%至 79.71GWh，铁锂储能环比下降 8.8%至 57.46GWh。库存端，周度碳酸锂社会库存环比减 1414 吨至 107482 吨，其中下游环比增加 3007 吨至 40599 吨，其他环节减少 3590 吨至 47880 吨，上游环比减少 831 吨至 19903 吨。

3. 前期市场情绪走差，碳酸锂估值快速下杀，加权持仓较高位基本减半;昨日市场情绪一定回暖，在一季度去库背景下，碳酸锂表现相对强势。关注情绪共振带动下的商品估值上修机会，需要警惕的是，随着上周和本周一价格大幅走弱，现货成交显著放量，节前备货基本告一段落，节前基本面支撑相对偏弱。另一方面，关注美国战略关键矿产储备项目带来的潜在扰动。

二、日度数据监测

三、图表分析