市场预期偏乐观 PVC价格偏强运行

研报正文

核心逻辑：

1、成本方面，内蒙古地区有序用电措施有所缓解，但临近春节假期，下游进入备货高峰期，下游采购积极，企业无库存压力，提振市场价格，截至2月3日，内蒙古乌海地区电石价格为2565元/吨，环比提高50元/吨。

2、供应方面，短期PVC装置变动不大，临近春节，企业检修力度有限，截至1月30日，PVC周度行业开工率为78.93%，环比提高0.19个百分点，周度产量为48.33万吨，环比提高0.12万吨，增幅0.25%，预计春节假期结束后，将有部分企业公布检修计划。

3、需求方面，PVC预售订单量延续节前抢出口驱动的高位态势，但下游备货意愿趋弱，市场呈现“出口支撑、内需疲软”特征，截至1月30日，PVC生产企业周度预售订单量为96.03万吨，与上周相比提高7.6万吨，增幅8.59%，同比提高18.79万吨，增幅24.33%，PVC下游工厂综合开工率为44.75%，环比上周下降0.11个百分点，部分地区中小下游企业陆续停工放假或有放假计划，出口方面，2025年12月PVC出口量为31.41万吨，月度环比提高14.07%，同比提高35.02%，4月PVC出口退税政策将取消，近期出口订单大幅提升，提振PVC需求。

4、库存方面，PVC库存水平季节性提高，截至1月30日，国内PVC周度社会库存58.47万吨，环比提高1.42%，同比提高44.43%。

5、展望后市，春节假期前PVC市场延续供需宽松格局，上游供应持续宽松，内需疲软，但外需持续向好，市场预期偏乐观，支撑价格偏强运行。