美伊冲突带来的商品机遇，一文知晓

研报正文

哪些商品值得关注？

原油：伊朗是全球重要的产油国，产量约占全球3%；另一方面，霍尔木兹海峡承担全球20%以上的石油运输。从市场情绪、炒作预期、运输受限等因素考虑，或仍有进一步上行驱动。

燃料油：伊朗高硫燃料油出口在中东地区排名前列；科威特作为亚太主要的低硫燃料油出口国，短期或遇到阻碍，关注短期内外期现价格推升情况。

甲醇：伊朗供应风险加剧，但国内供需仍以弱现实为主，国内甲醇装置整体开工高位，需求端部分烯烃装置停车。关注冲突的强度变化，情绪消退后需注意基本面逻辑。

聚酯：原油价格冲击，对PX、PTA、乙二醇成本端形成一定支撑。但从供需层面看，PX、PTA目前供应偏宽松，关注3月之后下游开工修复情况对去库的带动。乙二醇方面可关注来自中东地区的进口变化，霍尔木兹海峡封锁加大了乙二醇的运输难度。

烯烃：上游供应或有收缩预期，原油、丙烷成本支撑。

美伊关系走向时间线梳理

早期盟友（1941-1978年）

二战后，美国将伊朗视为中东遏制苏联的关键支点，1953年美国扶植巴列维国王复辟，此后伊朗成为美国在中东的核心盟友。

关系决裂（1979-1980年）

1979年伊朗伊斯兰革命爆发，推翻巴列维王朝，建立政教合一的伊斯兰共和国，公开反美。同年，引发“伊朗人质危机”，1980年美国与伊朗断交，开启全面制裁。

冲突加剧（1980-2001年）

两伊战争期间，美国暗中支持伊拉克。1988年，美军舰击落伊朗民航客机，进一步激化矛盾。1995年，克林顿签署行政令，全面制裁伊朗，伊朗重启核计划。

伊核博弈（2002-2015年）

伊朗核设施曝光，美国推动联合国安理会实施多轮制裁。2015年，伊核问题六国与伊朗达成《联合全面行动计划》（JCPOA），伊朗限制核活动，换取解除制裁。

冲突重启（2018-2020年）

2018年，特朗普政府单方面退出JCPOA，重启并加码对伊“极限施压”制裁，2020年，美军击毙伊朗革命卫队高级将领苏莱曼尼，伊朗随即对伊拉克美军基地发动导弹袭击。

高压相持（2021年至今）

2021年，拜登政府寻求重返JCPOA，伊核多轮谈判未达成共识。2025年美以打击伊朗核设施，军事对峙持续升级。近期由于多轮谈判未果，美以联合对伊朗发起军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊在袭击中身亡，伊朗也随即对以色列及美国在中东地区的军事设施发动报复性反击，冲突升至新高度。

内容完稿时间：2026年3月3日  10:50

资料来源：期货日报、金十期货、公开资料整理、国泰君安期货研究所

国泰君安期货市场分析师 陈骏昊 投资咨询证号：Z0021546

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