通胀预期抑制金属板块 锡铝合金偏承压震荡

研报正文

【沪锡】

周四沪锡主力SN2604合约日内先抑后扬，夜间回吐日内窄幅，伦锡横盘震荡。现货市场：小牌对4月升水800-升水1400元/吨左右，云字头对4月升水1400-升水2000元/吨附近，云锡对4月升水2000-升水2500元/吨左右。Alphamin Resources公布数据显示，2025年财年公司锡产量达18576吨，同比增长7%，与调整后的产量指引保持一致。另外，公司明确2026财年锡产量指引约为2万吨。

整体来看，伊朗新任最高领袖发表的首次声明破灭了战争能够迅速缓和的希望，引发原油价格飙升，通胀预期强化抑制金属板块。近日锡价重心企稳且略有上抬，下游采买情绪转谨慎，消化现有库存为主，去库持续性待观察。同时缅甸锡矿供应逐步恢复，改善锡矿偏紧的预期，原料端支撑减弱。不过加工费环比回升程度有限，原料强现实未扭转。短期供需矛盾有限，锡价走势锚定地缘局势，短期偏承压震荡。

【铝合金】

周四铸造铝合期货主力合约收23990元/吨，涨0.31%。SMM现货ADC12价格为25200元/吨，涨100元/吨。江西保太现货ADC12价格24800元/吨，涨200元/吨。上海机件生铝精废价差3848元/吨，涨345元/吨，佛山破碎生铝精废价差3066元/吨，涨315元/吨。交易所库存5.5万吨，减少540吨。

铸造铝价格连续上行下游高价下采购略有观望，订单出现边际走弱现象。但成本端在中东冲突持续，市场看涨情绪较高带动下，持续走高，短时铸造铝仍以成本主导，延续偏强运行。