美联储或维持利率不变预期 贵金属维持窄幅区间震荡

研报正文

【行情资讯】

沪金跌 0.94%，报 1137.50 元/克，沪银跌 1.88%，报 21706.00 元/千克;COMEX 金跌 0.76%，报 5086.80 美元/盎司，COMEX 银跌 1.56%，报 83.78 美元/盎司;美国 10 年期国债收益率报 4.27%，美元指数报 99.73;

1)2026 年 2 月美国 CPI 与核心 CPI 分别录得在 2.4%与 2.5%，连续两月持平。在本轮地缘冲突升级之前，美国通胀压力已呈现出显著的缓解迹象。 CPI 环比录得 0.3%的温和涨幅，核心 CPI 环比亦稳定在 0.2%，核心通胀同比涨幅维持在近五年低位水平。

2) 伊朗外交发言人表示，若与伊朗海军协调，许多船只仍然可以通过霍尔木兹海峡。与此同时，美国总统特朗普政府拟暂停《琼斯法案》以增加国内油品运输效率、平抑油价。

【策略观点】

当前金价维持窄幅区间震荡，整体呈横盘整理态势。在地缘政治对金银价格带来短期提振后，美伊战争背景下油价暴涨引发市场通胀预期，也促使市场重新评估美国经济对能源冲击的承受能力。

2026 年 2 月美国 CPI、核心 CPI 同比分别录得 2.4%、2.5%，连续两月持平，核心通胀同比处于近五年低位。数据表明中东冲突爆发前美国通胀处于温和回落通道，但服务端粘性使得回落节奏偏慢。而在当前能源价格上涨的背景下，更高的通胀预期助长了市场对美联储今年可能长期维持利率不变的预期，阶段性压制贵金属价格。策略上谨慎看空，沪金主力合约参考运行区间 1100-1200 元/克，沪银主力合约参考运行区间 20500-23000 元/千克。