基本面弱交割逻辑 玻璃纯碱价格延续走弱

研报正文

【玻璃】

今日玻璃主力延续走弱。120 分钟布林带三轨向下，短期延续震荡偏弱信号，压力关注日线的 5 均线 990 附近，支撑关注低点 950 附近。成交量较昨日增37692 手，持仓量较昨日减 3825 手;日内最高 985，最低966，收盘969，(较昨日结算价)跌 18 元/吨，跌幅 1.82%。

玻璃核心矛盾在 “供应收缩预期”(冷修+政策)与“弱现实需求”(地产低迷)的博弈，高库存仍是盘面反弹的最大压力。部分玻璃产线放水冷修，供给端延续下滑，但支撑驱动不明显。下游终端需求恢复缓慢，地产竣工数据也压制着远月需求预期;随着交割月的临近，主力合约转向弱基本面交割逻辑。弱需求+高库存压制盘面。

预计短期盘面延续震荡下行走势。关注库存变化以及终端需求恢复情况。

【纯碱】

主力合约高开低走，日内走弱。120 分钟布林带三轨同时向下，短期震荡延续偏弱信号，压力日线的 5 均线 1160 附近，支撑先看前期低点1120 附近。成交量较昨日减 50496 手，持仓量较昨日减 12602 手;日内最高1164，最低1141，收盘 1145，(较昨日结算价)跌 16 元/吨，跌幅 1.38%。

纯碱的核心逻辑仍是高供应、弱需求与高库存的行业供需错配格局未改善。受浮法玻璃减产预期和光伏行业影响，纯碱刚需走弱。同时，纯碱日产维持高位，供应压力持续。综合来看，纯碱主力合约转向弱现实+高库存结构矛盾的交割逻辑，外围对盘面的影响随着时间逐渐下降。

预计纯碱短期维持震荡偏弱波动。后期关注能源价格变动以及纯碱库存变化。