旺季需求成色存疑 螺纹铁矿震荡偏弱运行

研报正文

核心观点

【螺纹钢】

主力期价震荡运行，录得 0.19%日跌幅，量仓扩大，移仓换月完成。现阶段，供需双增局面下螺纹钢基本面边际改善，叠加成本端扰动，给予钢价支撑，但旺季需求成色存疑，产业矛盾缓解有限，且海外扰动不断，上行驱动不强，短期走势延续偏弱震荡运行，关注需求表现。

【热轧卷板】

主力期价震荡运行，录得 0.06%日涨幅，量仓扩大。目前来看，供需双增局面下热卷基本面有所改善，给予钢价支撑，但需求隐忧未退，高产量、高库存格局下上行驱动不强，后续走势维持震荡运行态势，关注需求表现。

【铁矿石】

主力期价弱势下行，录得 1.44%日跌幅，量增仓缩，移仓换月将完成。现阶段，需求边际改善给予矿价支撑，但供稳需增局面下矿石基本面并无实质性改善，且品种结构矛盾在缓解，高估值矿价或将承压震荡偏弱运行，关注钢材表现情况。

一 产业动态

(1)中国工程机械工业协会：2026 年 3 月我国挖掘机开工率 54.9%

中国工程机械工业协会发布了 2026 年 3 月“工程机械市场指数”最新数据。数据显示：3 月，我国工程机械主要产品月平均工作时长为 70.5 小时，同比下降 21.8%，环比增长 28%。其中：挖掘机 63.9 小时。3 月，我国工程机械主要产品月开工率为 50.5%，同比下降 10.3 个百分点，环比增长 14.6 个百分点。其中：挖掘机 54.9%。

(2)Mysteel 周报：10 大城市新房成交同比增长 58.6%

上周 10 个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计 258.75 万平方米，环比下降 22.7%，同比增长 58.6%。同期，10 个重点城市二手房成交(签约)面积总计 217.6 万平方米，环比下降 15.1%，同比增长 27.4%。从成交(签约)面积来看，上周，深圳、广州、杭州及北京 4 城新房成交(签约)面积实现环比增长，其中北京签约面积为 46.58 万平方米，环比增长 114.2%，增幅最大。其他 6 城新房成交面积环比下降，其中温州成交面积为 30.72 万平方米，环比下降 58.8%，降幅最大。从成交(签约)套数来看，上周，10 个重点城市新建商品房成交(签约)套数总计 2.14 万套，环比下降 20.1%。

(3)河钢集团可控铁矿资源 34.8 亿吨

从河钢股份投资者关系活动中获悉，河钢股份公司依托河钢集团强大的资源整合能力，铁矿石供应能够得到有力保障。目前，河钢集团铁矿石自给能力在国内钢铁企业中排名靠前，国内可控铁矿石资源量约 34.8 亿吨，铁精粉年产 1000 万吨。在海外拥有丰富矿山资源，平均品位为 58%，目前堆存资源量约 1 亿吨。

二 现货市场

三 期货市场

四 相关图表

五 后市研判

螺纹钢：供需格局延续季节性改善，库存持续去化，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增 9.23 万吨，供应升至高位，且品种吨钢利润尚可，生产相对积极，供应压力增加。

与此同时，螺纹钢需求延续季节性改善，周度表需环比再增，而其他高频需求指标表现一般，且多数仍处于近年来同期低位，同时下游并无实质性改变，旺季需求改善力度存疑。

目前来看，供需双增局面下螺纹钢基本面边际改善，叠加成本端扰动，给予钢价支撑，但旺季需求成色存疑，产业矛盾缓解有限，且海外扰动不断，上行驱动不强，短期走势延续偏弱震荡运行，关注需求表现。

热轧卷板：供需两端变化不大，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增 0.60 万吨，继续位于相对高位，且库存水平偏高，供应压力依然存在。不过，热卷需求韧性表现尚可，周度表需环比增加，而高频每日成交也高位运行，继而带来库存持续去化，主要得益于下游高产量，但其自身产业矛盾缓解有限，需谨防激化带来冲击，加之出口需求表现一般，热卷需求隐忧未退。

综上，供需双增局面下热卷基本面有所改善，给予钢价支撑，但需求隐忧未退，高产量、高库存格局下上行驱动不强，后续走势维持震荡运行态势，关注需求表现。

铁矿石：供需两端有所变化，钢厂生产积极，矿石终端消耗继续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比大增，双双升至年内高位，矿石需求迎改善，需注意的是钢市产业矛盾未解，料难承接大幅提产，后续需求改善空间受限，利好效应不强。

与此同时，港口到货持续增加，且澳洲港口恢复作业，矿商发运重回高位，即便内矿供应表现弱稳，矿石供应重回高位。总之，需求边际改善给予矿价支撑，但供稳需增局面下矿石基本面并无实质性改善，且品种结构矛盾在缓解，高估值矿价或将承压震荡偏弱运行，关注钢材表现情况。