美伊达成停火协议 沪锌价格低位修复

研报正文

一、 行情回顾

美伊达成的为期两周的停火协议正式生效，霍尔木兹海峡恢复通航，消息落地市场风险偏好快速回升，有色板块内外盘迎来普涨。沪锌主力收于23815，涨 180，涨幅 0.76%，放量增仓。4 月 8 日 LME 锌库存减少1600 吨至112325吨，新加坡地区录减 2075 吨，高雄地区录增 500 吨，巴生港减25 吨，0-3C13.03;LME 注销仓单比近期走高至 22%。

基本面来看，海外锌矿产量指引下调叠加伊朗矿释放受限，矿端收紧预期为锌价提供强成本支撑，国内加工费维持低位、进口加工费出现负报盘，尽管硫酸等副产品收益补贴冶炼利润，但矿紧向冶炼端传导的风险正在累积。需求端呈现分化，镀锌受基建类订单支撑仍有韧性，氧化锌在橡胶及电子级需求带动下回暖，但压铸锌合金受高价抑制表现平淡，地产、白电及新能源车等终端领域尚未形成合力。

库存方面，4 月将进入旺季去库节奏的验证期，若终端需求复苏不及预期，去库幅度或受到抑制，库存水平偏高仍将压制盘面上行高度。整体判断，地缘情绪修复驱动盘面偏强，现货升水走弱、下游采购谨慎，去库节奏或难延续，不宜追高，等待旺季需求进一步验证后的方向选择。

二、 行业要闻

1. 2026 年 4 月 8 日 0#锌主流成交价集中在 23795~23930 元/吨，双燕主流成交于 23895~24030 元/吨，1#锌主流成交于23725~23860 元/吨。早盘市场对 SMM 均价报价升水 10~30 元/吨。

2. 天津市场 0#锌锭主流成交于 23700~23900 元/吨，紫金成交于23400~23630元/吨， 1#锌锭成交于 23710~23860 元/吨附近，紫金对2605 合约报贴水70~100 元/吨附近，葫锌报 25010 元/吨，0#锌锭对2605 合约报贴水80~130元/吨附近，津市较沪市报贴水 50 元/吨附近。

3. 广东 0#锌主流成交于 23775~23910 元/吨，主流品牌对2605 合约报价贴水70~60 元/吨，对上海现货贴水 20 元/吨，沪粤价差维持。4. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 23825~23920 元/吨左右，宁波常规品牌对 2605 合约报价贴水 30 元/吨，对上海现货报价升水50 元/吨，宁波地区主流对 2605 合约进行报价。

三、数据概览