旺季需求成色略显不足 不锈钢期价偏强调整

研报正文

行业消息

1. 美伊停火协议陷入争议，以色列对黎巴嫩发动最大规模空袭，伊朗指控美方已违反停火协议三项条款，之前由地缘局势趋缓引发的全球多资产反弹受阻，霍尔木兹海峡仍未顺利恢复通行，市场再度陷入观望状态。

2. 美联储3月会议纪要：更多官员提及加息可能性。

3.4月上旬全国乘用车新能源零售较上月同期下降24%，批发同比下降39%。

观点总结

原料端，菲律宾逐步进入雨季，且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧;印尼明年RKAB计划大幅削减配额，原料供应收缩情况下，镍铁生产将面临减产压力。供应端，不锈钢厂生产利润有所改善，不过镍铁价格上涨，成本端支撑上移;节后钢厂复产提速，利润仍有小幅空间，不锈钢产量预计将有所增加。

需求端，下游需求处于逐步转向旺季，市场进入传统去库周期，不过在经历了一段时间的去化后，总量仍处于相对高位，近期不锈钢库存小幅下降，“金三”传统旺季需求成色略显不足。技术面，持仓略增价格上涨，多空交投谨慎。观点参考：预计不锈钢期价偏强调整，关注MA60支撑。