伦锌提振矿紧支撑 沪锌2.4万关口转支撑

研报正文

一、 行情回顾

沪锌主力 2606 收于 24250，涨 90，涨幅 0.37%，放量增仓，持仓91075手，05-06 价差-65。4 月 22 日 LME 锌库存录减1675 吨至105850 吨，新加坡录减 1600 吨，高雄仓库减少 75 吨，0-3C 收敛至0.55。

基本面上，矿端格局持续偏紧，国产和进口 TC 双双下滑，进口锌精矿TC 报-28.5 美元/干吨。国内硫酸出口管控将于 5 月 1 日起执行并延续至年末，出口量较2025年预计减量约 390 万吨，政策旨在通过收紧出口实现稳价。当前硫磺价格高位对硫酸成本仍有支撑，出口受限后酸价回落风险上升，削弱冶炼厂副产品收益，叠加加工费持续走低，冶炼利润承压加剧;另一方面，若酸厂库存持续累积、胀库风险显现，可能倒逼冶炼开工率下滑，进而对锌锭供应形成扰动。

盘面维持高位，现货交投转差，沪市对 05 贴水 40，天津对 05 贴水120，广东对06贴水105元/吨。综合来看，矿端偏紧格局未改，伦锌价格拉涨提振，内盘虽受制于需求疲弱但下方支撑明显抬升，2.4 万元/吨整数关口已由前期压力位转为支撑位，沪锌主力重心有望上移。

二、 行业要闻

1. 2026 年 4 月 22 日 0#锌主流成交价集中在24055~24145 元/吨，双燕暂无成交，1#锌主流成交于 23985~24075 元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水 30~40 元/吨，对盘暂无报价。

2. 天津市场 0#锌锭主流成交于 23900~24130 元/吨，紫金成交于23970~24160元/吨， 1#锌锭成交于 23890~24070 元/吨附近，紫金对2605 合约报贴水20~40 元/吨附近，葫锌报 25060 元/吨，0#锌锭对2605 合约报贴水50~110元/吨附近，津市较沪市报贴水 40 元/吨附近。

3. 广东 0#锌主流成交于 23905~24095 元/吨，主流品牌对2606 合约报价报价贴水 105~85 元/吨，对上海现货升水 20 元/吨，沪粤价差缩小。

4. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 24010~24160 元/吨左右，宁波常规品牌对 2605 合约报价贴水 10 元/吨，对上海现货报价升水60 元/吨，宁波地区主流对 2605 合约进行报价。

三、数据概览