硫酸出口管控落地 沪锌成本支撑仍强

研报正文

一、 行情回顾

市场对美联储基准利率维持不变已形成高度一致预期，关注焦点在于政策声明是否会暗示未来加息的可能性。日内沪锌维持低位，主力收于23935，跌10，跌幅 0.04%，缩量减仓，持仓减 7614 手至100000 手。LME锌库存录增2900 吨至 101125 吨，全部变动在新加坡仓库，LME0-3C2.08。

矿端紧张与TC持续回落强化成本端支撑，国内硫酸出口管控政策将于5 月1 日起落地并持续至年末，出口受限后酸价回落风险上升，副产品收益存在回落预期，冶炼利润虽有承压预期但当前开工未明显受限。锌价受宏观及避险情绪打压破位下行，但矿紧及成本支撑未变，下游逢低集中点价，有望带动本周社会库存小幅去化。国内假期期间海外宏观与地缘事件密集，外盘波动风险较大，建议轻仓或空仓过节，注意风险控制。

二、 行业要闻

1. 2026 年 4 月 29 日 0#锌主流成交价集中在23785~23905 元/吨，双燕暂无成交，1#锌主流成交于 23715~23835 元/吨。早盘市场对SMM均价下月票报价升水 50 元/吨，对盘暂无报价。

2. 天津市场 0#锌锭主流成交于 23650~23850 元/吨，紫金成交于23770~23880元/吨， 1#锌锭成交于 23650~23770 元/吨附近，紫金对2605 合约报平水附近，葫锌报 24780 元/吨，0#锌锭对 2605 合约报贴水30~120 元/吨附近，津市较沪市报贴水 50 元/吨附近。

3. 广东 0#锌主流成交于 23720~23875 元/吨，主流品牌对2606 合约报价贴水75~65 元/吨，对上海现货升水 60 元/吨，沪粤价差扩大。

4. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 23785~23845 元/吨左右，宁波常规品牌对 2605 合约报价升水 10 元/吨，对上海现货报价升水40 元/吨，宁波地区主流对 2605 合约进行报价。

三、数据概览