碳酸锂供应扰动情绪升温 焦煤旺季需求滞后兑现

研报正文

【碳酸锂】

富宝资讯调研数据显示：截至4月30日，当周碳酸锂产量2.46万吨，环增0.41%(较上期增加100吨);碳酸锂库存10.10万吨，环增0.12%(较上期增加120吨)。

评：五一期间市场平静，基本面变化不大。近期产量数据小幅增加，但增幅逐周缩小，后续进口原料下滑带来部分盐厂产出减量，叠加少部分冶炼线检修，预计5月产量减少。需求整体维持韧性，预期有所改善，在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，市场对5月材料排产预期上调。供应端消息面扰动较多，基本面具备韧性，进一步上行驱动的风险主要在于高估值和市场潜在复产预期，价格底部抬升，下方支撑仍然较强。节前资金仍在增仓，市场心态乐观，短期价格预计维持偏强区间运行。

【焦煤】

Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利54元/吨;山西准一级焦平均盈利93元/吨，山东准一级焦平均盈利89元/吨，内蒙二级焦平均盈利38元/吨，河北准一级焦平均盈利101元/吨。

评：五一假期焦煤市场平稳运行，由于贸易市场放假暂停，暂无较大变动。节前下游用户大多补库至合理水平，4月末补库需求有所降温，但由于焦化和钢厂效益明显回升，上半年旺季需求滞后兑现，预计节后焦煤市场短暂调整后将继续走出震荡上涨行情。

【铁矿石】

4月27日-5月3日Mysteel全球铁矿石发运总量3348.7万吨，环比增加98.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2751.9万吨，环比增加158.4万吨。澳洲发运量1865.9万吨，环比减少43.6万吨，其中澳洲发往中国的量1670.5万吨，环比减少27.0万吨。巴西发运量886.0万吨，环比增加202.0万吨。

评：预计铁矿维持供应中枢回升、需求边际增长放缓的格局，库存去化速度继续放缓，但需求有望维持高位。终端需求仍是决定价格方向的核心因素，若钢坯出口受政策压制走弱，同时内需弱势超预期，铁矿价格则存在阶段性下跌机会，若终端需求韧性仍存，则矿价仍将维持高位震荡，向上突破难度较大。预计铁矿价格整体仍将维持区间震荡格局。

【沥青】

4月中国92家沥青炼厂产能利用率为20.6%，环比减少5.9%，沥青月产量预计为135万吨，环比减少22.4%;本周根据隆众对92家企业跟踪，国内沥青周度总产量为27.8万吨，环比增加0.1万吨，增幅%;同比下降20.3万吨，降幅42.2%;本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共21.3万吨，环比增加13.9%。

评：中石化多数炼厂维持停产状态，中石油华南地区产量下降，叠加部分地方炼厂停产沥青，国内沥青生产维持低负荷状态，沥青出货量有时提升。整体上，美伊谈判陷入僵局，成本端支撑叠加供应收紧的预期为盘面提供支撑，沥青易涨难跌。