白糖减产预期支撑价格 鸡蛋现货坚挺支撑盘面

研报正文

【白糖】

【行情资讯】

(1)据 ISMA 数据显示，截至 4 月 30 日，2025/26 榨季印度糖产量达到2752.8 万，较去年同期增加187.9万吨。但目前仅有 5 家糖厂仍在生产，而去年同期有 19 家糖厂仍在生产。

(2)ICE 5 月原糖期货合约到期结算价为 14.58 美分/磅，交割量约为 48.36 万吨，较去年同期交割量减少100 万吨。

(3)分析机构GreenPool 表示，2026/27 榨季全球糖市场缺口将达 430 万吨，高于此前预测的166 万吨。因能源价格高企促使巴西糖厂将甘蔗优先生产生物燃料乙醇而非食糖，预计巴西中南部甘蔗用于制糖的比例下至45%，此前预估为 48.1%。

(4)巴西总统卢拉表示，宣布将汽油中乙醇掺混比例从30%提高至至32%。

【策略观点】

市场交易重点逐步转移至巴西产量，在能源价格高企的背景下，巴西存在着下调甘蔗制糖比例，从而导致食糖减产的预期，预计节后郑糖价格偏强运行，策略上维持逢低买入。

【鸡蛋】

【行情资讯】

假期国内蛋价普遍偏强，红蛋方面河南大码蛋价涨 0.4 元至 4.1 元/斤，黑山涨0.25 元至3.85元/斤，北京涨 0.29 元至 4.29 元/斤，粉蛋浠水涨 0.29 元至 4.07 元/斤，馆陶涨 0.15 元至3.73 元/斤;产区库存不大，大码供应充足，中小码供应有限，五一需求增加，市场走货转好，下游补库支撑蛋价，预计短期蛋价涨后走稳或略微回落。

【策略观点】

五一前后现货表现强于预期，小码蛋偏紧，印证去年四季度以来补栏量偏低，新开产始终有限，尽管春节后养殖盈利转正且补栏恢复至高位，但中短期实际供应下修已成定局;盘面近月博弈现货和升贴水，预计波动有限，旺季合约估值有上修预期，回落后考虑买入，远端受补栏恢复影响而整体承压，整体看当前盘面估值相对合理，单边波动或有限，价差考虑以正套为主。