粗钢压减预期升温 铁矿石维持高位震荡

研报正文

【重要资讯】

1.美国总统特朗普美东时间5月5日傍晚在社交媒体发文，称“疏导”霍尔木兹海峡船舶通行的“自由计划”将在短期内暂停。

2.交通运输部：预计2026年5月1日至5日，全社会跨区域人员流动量152510.3万人次，日均30502.1万人次，比2025年同期日均增长4%。

3.4月27日-5月3日，中国47港铁矿石到港总量2580.6万吨，环比增加215.0万吨;中国45港到港总量2494.7万吨，环比增加216.2万吨;北方六港到港总量1286.1万吨，环比增加238.3万吨。4月27日-5月3日，全球铁矿石发运总量3348.7万吨，环比增加98.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2751.9万吨，环比增加158.4万吨。

【逻辑分析】

五一假期新加坡铁矿石掉期价格高位震荡，假期铁矿石市场基本面变化不大。基本面方面，年初至今全球铁矿发运仍处于高位，供应宽松格局得到延续;需求端，3月份制造业环比小幅增长、基建增速环比较快回落，年初至今终端用钢需求仍未看到实质好转。

当前市场进入终端用钢需求实质验证期，今年上半年国内终端用钢需求在去年同期高基数背景下难以看到好转，5月份国内终端用钢预计延续贡献减量，铁矿石自身基本面的弱化可能还会持续。具体来看，1-4月份粗钢产量同比下降400万吨，制造业用钢同比持平，建筑用钢同比下降400万吨。整体来看，当前终端用钢需求较快回落主导中期矿价，随着政策扰动逐步得到市场消化，矿价建议偏空对待。

1.单边：偏空对待。

2.套利：观望。

3.期权：熔断累沽。