焦炭提涨博弈升温 钢材低位反弹走势延续

研报正文

【夜盘复盘】

期货：RB2605收于3165，RB2610收于3268，HC2605收于3465，HC2610收于3482。螺纹5-10价差收于-103元，热卷5-10价差-17元。5月合约卷螺差300 元，10月合约卷螺差214元。现货：上海中天螺纹3270(+40)元;上海本钢热卷3490(+60)元。

【重要资讯】

1. 5月6日，全国主港铁矿石成交66.17万吨，环比增22.5%;237家主流贸易商建筑钢材成交15.87万吨，较4月30日增55.6%。

2. 5月6日，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调40元/吨，报3090元/吨。

3. 4月27日-5月3日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1180.4万吨，环比下降49.5万吨，库存规模小幅回落。当前库存量处于二季度以来的最低水平。

4. 第一商用车网：2026年4月我国重卡市场共计销售约12.5万辆，环比今年3月下降约10%，比上年同期的8.8万辆上涨约43%。这也是最近五年来4月份销量的历史最高点。

5. 截至4月30日，23城出台28条楼市松绑政策，其中多地优化公积金政策、发放购房补贴(含购房贷款贴息)、支持住房“以旧换新”等。

【多空逻辑】

昨日现货市场价格反弹，涨幅在30-80元不等，建材市场成交环比大幅回升。从基本面来看，本期五大钢材品种产销数据呈现双降格局，总库存延续去化态势，整体库存规模较去年同期持平。从品种结构看，热卷需求持续走弱，库存去化节奏放缓;螺纹钢产量降幅更为突出，库存去化保持顺畅。

综合来看，当前供需尚可，暂未出现明显矛盾，焦炭提涨第三轮处于博弈阶段，预计落地概率较大并存有进一步提涨预期，成本端驱动特征较为显著，下方支撑韧性较强，叠加出口成本持续抬升，主力合约估值以低位反弹修复为主，后续需继续关注成本抬升后向下游传导的兑现力度，以及需求的实际落地情况。

【交易策略】

震荡。