生猪价格趋弱下行 玉米盘面持续承压调整

研报正文

【生猪】

5月出栏规模养殖场出栏量将环比下跌2.74%。月初集团出栏量级有增，价格趋弱下行，二育情绪也有所减弱。整体市场供应反馈依然较为充足，屠宰企业普遍采购偏顺畅，市场情绪持续低迷，期货盘抢跑或阶段性提高产业套保卖盘风险.。

【玉米】

目前市场粮源多集中于贸易商，市场余量相关充足。新季小麦即将上市，贸易商加快腾仓节奏，且超期稻谷拍卖的传闻对市场有一定的利空影响。现货承压、短期期货升水不稳。值得注意的是，下阶段国内外天气市场行情或依然有，叠加贸易成本支撑，亦不宜过分悲观。

【豆菜粕】

尽管进口大豆集中到港冲击性利空预期充分，逢低成交增多，然市场整体悲观情绪持续存在。下阶段豆粕供应维持宽松，阶段性成本支撑为主要逻辑，关注定价端美豆行情预期指引。菜粕方面，沿海地区油厂陆续复工复产、压榨开机稳步回升，带动菜粕市场货源供应稳步放量，短期内菜粕价格缺乏单边涨跌驱动，大概率同步豆粕行情运行。据Mysteel调研显示，截至2026年5月8日，全国主要地区油厂大豆库存593.26万吨，较上周增加60.83万吨，增幅11.42%，同比去年增加58.35万吨，增幅 10.91%；豆粕库存34.1万吨，较上周减少9.33万吨，减幅21.48%，同比去年增加23.98万吨，增幅236.96%。全国主要地区菜粕库存总计28.41万吨，较上周增加0.76万吨。

【油脂】

中东局势及国际原油行情不稳定依然是油脂市场主要的情绪监控指标，阶段性影响中性。棕榈油，年度内生柴乐观消费预期下供需收紧是支撑高位行情的基础，且高油价及美豆油牛市行情继续维持市场看涨情绪。然而,4月MPB报告整体中性偏空，产量增幅仍在预期内，但出口低于预期，国内消费提振有限，导致棕榈油期末库存环比增加1.71%，高于市场预期。豆油方面，成本支撑逻辑增强且季节性供需宽松压力计价充分，而菜油现货支撑逻辑减弱，后期阶段性豆油市场表现会强于菜油。截至2026年5月8日，全国重点地区棕榈油商业库存75.607万吨，环比上周增加7.61万吨，增幅11.19%;同比去年33.73万吨增加41.88万吨，增幅124.15%;全国豆油商业库存98.66万吨，环比上周增加1.95万吨，增幅2.02%。同比增加22.27万吨，增幅29.15%。全国主要地区菜油库存总计53.5万吨，较上周增加2.4万吨。