地缘风险溢价延续 甲醇偏强格局暂难改变

研报正文

【行情复盘】

昨日夜盘主力合约 2609 期货价格上涨 37 元至 2979 元/吨，华东主流地区甲醇现货价格 3185 元/吨(-18)。持仓方面，多头持仓增加 1445 手至50.7 万手，空头持仓减少 4534 手 45.2 万手。

【重要资讯】

1、供应方面，国内甲醇开工率 88.1%，环比-3.6%。海外甲醇开工率51.6%，环比-1.6%。

2、库存方面，中国甲醇港口库存总量在 79.68 万吨，减少12.52 万吨。其中，华东地区去库，库存减少 11.51 万吨;华南地区去库，库存减少1.01 万吨。中国甲醇样本生产企业库存 36.38 万吨，较上期降 4.03 万吨，环比降9.97%。

3、需求方面，西北地区甲醇样本生产企业周度签单量(不含长约)总计6.02万吨，增加 4.42 万吨。样本企业订单待发 22.50 万吨，较上期增3.40 万吨，环比增17.77%。烯烃开⼯率 85.6%，环⽐持平;甲烷氯化物开⼯率 73%，环⽐-7.2%;醋酸开⼯率71%，环⽐-7.4%;甲醛开⼯率 37.7%，环⽐+1.2%;MBTE 开工率60.6%，环比-0.5%。

4、2026 年 3 月中国甲醇进口外轮最终实际卸货 42.45 万吨，较上月进口大幅减少46.02 万吨，降幅 52.01%。

5、美国方面表示优先以外交途径解决伊朗问题，但也不排除采取新的军事行动选项，国际油价小跌。NYMEX 原油期货 06 合约 107.77 跌 0.89 美元/桶，环比-0.82%;ICE布油期货 07 合约 111.28 跌 0.82 美元/桶，环比-0.73%。中国INE 原油期货2607合约涨 1.5 至 673.8 元/桶，夜盘涨 16.2 至 690 元/桶。

【市场逻辑】

美伊和谈依然陷入僵局，国际原油高位震荡。供应端，伊朗装置仅有4 套装置运行，日产 12000 吨附近，5 月进口到港预计 40-50 万吨，供应缺口明确。产业利润压制和进口端缺失将继续博弈，甲醇震荡偏强运行。参考区间2850-3150。

【交易策略】

观望或短线操作