铁水高位供需两旺 铁矿石多空交织区间震荡

研报正文

【夜盘复盘】

期货：期货铁矿i2609收于783.5元/吨，期货铁矿i2701收767元/吨，铁矿9-1价差16.5元;现货：青岛港PB粉价格759(+4)元/吨，折标准品(厂库)788元;最优交割品pb粉，折仓单(厂库)788元。

【重要资讯】

1. 美国总统特朗普签署文件，暂时调整部分进口钢铝铜产品关税，从6月8日开始实施，至2027年12月31日到期。其中，收割机和一些其他农业机械适用的进口从价关税从25%下调至15%，进口产品钢铝铜本地成分含量比例门槛从95%下调至85%。

2. 6月2日，全国主港铁矿石成交67.50万吨，环比减11.1%;237家主流贸易商建筑钢材成交8.87万吨，环比减25.8%。

3. 5月25日-5月31日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1388.8万吨，环比下降5.5万吨，库存小幅回落。目前库存水平仍略高于二季度以来的平均值。

4. 5月全国水泥出库量延续回升态势，全月周均出库量278.55万吨，环比4月增长3.7%，同比下降20.6%。基建端需求继续保持强劲，全月基建水泥直供量周均169.25万吨，环比增长5.9%，同比下降10%。

5. 据中指研究院数据，5月20城二手住宅成交14.1万套，同比增长19.3%，同比增幅较上月扩大6.3个百分点。北京、上海二手房分别成交1.6万、2.8 万套，同比分别增长12.1%，30.9%，连续两个月创近五年同期新高。

【多空逻辑】

昨日现货市场成交环比下降，现货价格小幅反弹3-7元不等。从基本面来看，当前铁矿供应宽松，本期澳洲发运量高位回落，叠加秘鲁、几内亚出货减少，海外整体发运量有所下滑。

需求端，吨钢利润仍有空间，铁水产量维持高位波动，市场呈现供需双强格局，受山西矿难影响，双焦价格走高，原料成本抬升或将对铁矿价格形成压制。从成本及估值层面看，高运费对价格继续形成支撑，近期基差偏弱运行，主力合约在100美金(770)附近存有支撑，盘面低贴水限制反弹空间，预计整体呈现震荡整理运行。

【交易策略】

震荡。