多数传统下游处于高温淡季 甲醇价格上行动力不足

研报正文

【甲醇】

1、基本面：预计国内甲醇市场或延续高位震荡偏弱整理格局，重心存在小幅下移可能。内地方面，随着前期检修装置陆续重启复产，西北主产区供应边际收缩动能减弱，供应端的利好支撑或有所减弱。叠加港口烯烃装置停车，市场传闻山东部分烯烃装置在6月份也有检修计划，多数传统下游处于高温淡季，需求端绝对弱化导致内地甲醇价格上行动力不足，部分前期累积涨幅或面临回吐压力，但考虑到主产区库存绝对水平仍偏低、煤炭成本端仍具支撑，下方空间亦相对有限。港口方面，预计本周市场高位震荡，基本面供需双弱持续博弈，美伊和谈陷入僵局，市场暂无方向多空博弈，等待趋势明朗；中性

2、基差：江苏甲醇现货价为3200元/吨，09合约基差310，现货升水期货；偏多

3、库存：截至2026年5月28日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为46.01万吨，较上周期库存降库5.19万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源减少3.47万吨至28.01吨；中性

4、盘面：20日线走平，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、预期：预计本周甲醇价格震荡为主。MA2609：2840-2960震荡运行。

【近期多空分析】

利多：

1.部分装置停车或者降负荷：内蒙古黑猫，山西中信等。

2.伊朗甲醇开工低位，预计2月份甲醇进口继续收缩。

3.前期产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多，部分企业甚至限量销售。

4.部分下游用户继续节前备货。

利空：

1.国内甲醇开工维高位，货源供应并无缺口。

2.随着春节临近，下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化。

3.港口主要烯烃装置停车，当地需求弱化明显。

4.多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱。

【国内甲醇现货价格】

【甲醇基差】

【甲醇各工艺生产利润】

【国内甲醇企业负荷】

【外盘甲醇价格和价差】

【甲醇进口价差】

【甲醇传统下游产品价格】