白糖价格震荡偏稳 多空博弈聚焦天气变数

研报正文

【行情复盘】

昨日 SR609 合约收盘价 5433 元/吨，日跌幅 0.24%,夜盘收5439 元/吨;SR701合约收盘价 5617 元/吨，日跌幅 0.16%，夜盘收 5621 元/吨。

【重要资讯】

1.昨日广西白糖现货主流成交价 5363 元/吨，较前一日上涨3 元/吨;南宁仓库价5420 元/吨，+0 元/吨;基差-13 元/吨，+13 元/吨。

2.截至 5 月 26 日当周，ICE 原糖期货+期权总持仓为1182651 手，较前一周减少5150手。投机多头持仓 223909 手，较前一周减少 17200 手;投机空头持仓335447手，较前一周增加 2568 手;投机净空持仓为 111538 手，较前一周增加19768手。

3.商务部：2026 年 4 月关税配额外原糖实际到港0 吨，5 月预报到港0吨4.昨日郑商所白糖仓单 22620 张，日环比+0 张。

【市场逻辑】

外盘方面：昨日 ICE 原糖震荡运行，油价回升与天气忧虑对原糖下方形成支撑，供需端暂无新消息注入，后市关注巴西制糖进程及北半球新季糖料作物的生长情况。技术层面主力合约下方 14 美分/磅支撑有效，盘面暂时或维持区间运行态势。

内盘方面：昨日郑糖运行偏稳。当前国内消息平淡，步入纯销售期后主要关注库存去化速度及进口到港情况。现实的供应压力与预期的天气忧虑仍是当前盘面博弈的重点，短期市场中性略强，关注前高附近压力。

【交易策略】

SR609 关注 5300-5550 活动区间。