铁矿石维持区间宽幅波动 焦煤产地安监并未放松

研报正文

【螺纹钢】

内需进入淡季、欧洲对华贸易博弈或加剧、且国内钢厂生产韧性的影响，钢材供需结构有边际转弱的压力，但基本面矛盾积累尚不突出。市场波动主要源于成本端。

国内铁水产量维持高位，海运费居高不下，铁矿价格下方存在支撑。国内矿山安监趋严，电煤需求旺季来临，叠加厄尔尼诺天气或加剧夏季高温干旱风险，焦煤价格仍有上涨动能，焦炭现货有进一步涨价计划。预计炼钢成本重心或将上移，对钢价形成正向支撑。综上，螺纹、热卷价格跟随成本端偏强震荡。

风险提示：全球经济衰退、外需显著走弱。

【铁矿石】

6月海外矿山发运冲量，进口矿供应中枢季节性抬升。国内钢厂盈利较好，短期高炉生产有望保持韧性，进口矿日耗量维持高位。

美伊局势僵持，海运费居高不下，进口矿到岸成本存在支撑。维持铁矿价格宽幅震荡的判断，09合约价格参考区间【770，820】。

策略上，当09合约价格逼近区间下沿后，卖出虚值看涨期权头寸可择机止盈。风险提示：海外天气、地缘局势、终端需求强弱。

【焦煤】

汾渭调研显示山西自查煤矿近半数完成复产，但各地市仍在推进检查组工作，产地安监局势并未放松，高瓦斯矿井及前期超产矿山依然是重点关注对象，原煤日产增量预计有限，煤价维持涨势。