钢材需求处于弱稳状态 焦煤期价偏强运行

研报正文

【煤焦】焦煤产量继续下降 煤价偏强运行

逻辑：昨日，煤焦期价震荡偏强，夜盘再度拉涨。现货市场总体偏强运行，6月份四大交割品牌煤种价格调涨50-130元/吨不等，山西低硫主焦调涨200元/吨，口岸蒙5#原煤价格较事故发生前上涨164元/吨。

据Mysteel调研，5月23日以来山西停产煤矿总计数量134座，产能共计1.537亿吨。截至6月3日上午，复产煤矿数量达到59座，产能共计7765万吨;仍在停产状态煤矿共计75座，产能共计7605万吨。

受近期矿山阶段性停产影响，近两周焦煤产量数据显著下降，本周523家炼焦煤矿原煤日均产量降至159.9万吨，周环比下降16.2万吨;精煤日均产量降至69.2万吨，周环比下降3.3万吨;精煤库存198.1万吨，周环比下降10.0万吨，年同比下降282.6万吨。

进口方面，上周蒙煤甘其毛都口岸日均通关19.37万吨，周环比增加2.52 万吨，通关保持高位，矿场安全突击检查对通关影响仍有待跟踪。

短期市场仍处于看涨情绪持续发酵阶段，预计煤价总体偏强运行，需注意的是，原料价格上涨能否有效传导到下游将是煤价上涨持续性的关键。目前来看，焦价第5轮提涨一落地，后期存在进一步提涨预期。

近日螺纹钢、热卷价格上涨幅度远低于煤焦，表明价格传导在预期上仍存在一定阻力，钢材需求处于弱稳状态，总体压制钢价，当前原料价格上涨以挤压钢厂利润为主，关注钢厂生产节奏变化。

观点：短期焦煤产量阶段性下降，供给收缩支撑煤价总体偏强运行。价格波动剧烈，注意风险控制。

后期关注/风险因素：关注煤矿停产、钢厂生产节奏等情况。