棉花价格维持窄幅波动 短期方向跟随外盘

研报正文

【行情复盘】

郑棉总成交 508625 持仓 990361。结算价 9 月 16375，1 月16800，5 月16575。ICE7 月合约结算价 76.73 跌 31 点，12 月 80.51 跌3 点，3 月81.72 涨0点;成交约 6.0 万手。

【重要资讯】

【国际】

1、美国中南棉区最大植棉州阿肯色州棉花播种进入收尾阶段，但近期受持续阴雨天气干扰，播种推进受阻。当地农业推广专家表示，偏高的棉花售价或将驱动农户抢抓窗口期完成剩余播种工作。据 USDA 统计数据，至5 月31 日该州棉花播种进度达 88%，较去年同期 83%的进度有所提升，但仍慢于近五年91%的平均水平。此前 3 月 USDA 种植意向调查报告显示，阿肯色州棉花播种面积预估为47万英亩(约 285 万亩)，同比降幅 9.6%，当地预测或将创下2017 年以来当地植棉面积新低。

2、2 日印度 2025/26 年度棉花上市量折皮棉约 0.3 万吨，主要来自马哈拉施特拉邦、古吉拉特邦及卡纳塔克邦。据悉，前一日成交119 吨。具体来看，2025/26年度 S-6 竞拍底价仍在 64400 卢比/坎地，折约 86.40 美分/磅。

【国内】

6 月 3 日，新疆疆内机采棉提货价 3128B 级 17538 元/吨，较前一日上涨88元/吨;2129B 级 17755 元/吨，较前一日上涨 65 元/吨。昨日郑棉震荡上涨，基差保持坚挺，主力合约最高上涨至 16370 元/吨，现货成交价同步上涨。其中，新疆阿克苏区域机采棉 3129B 以上含杂 3.5%以内对应2609 合约疆内库销售基差在1350-1430 元/吨,提货价在 17560-17800 元/吨。

【市场逻辑】

受美元指数走强的打压以及多头上涨止盈的拖累，ICE美棉期货回调，主力12合约结算报价80.51美分，微跌0.04%;郑棉维持窄幅波动，短期方向跟随外盘，国内商业库存持续去化、新疆棉苗生长偏慢提供支撑，但下游纺织淡季需求疲软，纺企补库谨慎，短期内外棉价呈现 “外松内紧”格局，大概率维持区间震荡走势。

【交易策略】 09合约16000元/吨下方多单持有，逢高止盈