供需与宏观双重承压 碳酸锂调整暂未见拐点

研报正文

【重要资讯】

1.雅化集团公告称，公司董事会审议通过议案，同意向广州期货交易所申请氢氧化锂指定交割厂库资质，并授权管理层提交申请材料。此举旨在结合现货、期货与交割厂库，增强抗风险能力和竞争力，拓展业务渠道并提升盈利水平。该事项尚需广期所审核，存在不确定性。(SMM)

2.近日，四川省高县经济合作和外事局发布玖仕新能源(四川)有限公司高县8万吨废旧锂电池拆解及综合利用项目环境影响报告书(征求意见稿)公示。据悉，该项目建设10条电池拆解及电池破碎生产线，其中，3条磷酸铁锂电池破碎线、2条三元铁锂电池电池破碎线、2条磷酸铁锂电池正极片处理线、2条磷酸铁锂电池负极片处理线、1条电池梯次利用线，并配套电池拆解、铝颗粒精分、黑粉混料包装等，形成拆解及综合利用8万吨废旧锂电池生产规模。(SMM)

3.近日，厦钨新能联合法国欧安诺集团共建的法国Neomat CAM动力电池正极材料工厂，在敦刻尔克举行奠基仪式，正式进入全面建设阶段。Neomat CAM工厂坐落于敦刻尔克大港，总投资约5亿欧元，规划年产4万吨动力电池正极材料，计划于2028年投产，届时将稳定供应欧洲多家主流电池企业，有效补齐区域产业链短板，巩固敦刻尔克欧洲电池产业核心枢纽的战略地位。Neomat全域产业布局后续将逐步落地前驱体、战略金属材料回收等核心板块，构建一体化低碳循环产业平台。整体项目预计总投资15亿欧元，创造1300个直接就业岗位，将全方位提升欧洲锂电关键材料生产与资源循环领域的战略自主性。(SMM)

【逻辑分析】

6月半年报，上市公司压产去库，需求可能不及预期，供应也由南美盐湖高发运量有一定弥补。储能和供应扰动均为已经交易过的题材，但宏观新利空不断涌现，贸易摩擦可能影响出口及全球经济，股市表现较弱反映资金情绪悲观。碳酸锂隐性库存显性化，仓单不断创新高(不是因为开票)，形成对价格的压力。4月以来的多头资金基本已经离场甚至翻空，阶段性调整暂未结束，情绪企稳前不建议抄底。

【交易策略】

1.单边：震荡走弱。

2.套利：暂时观望。

3.期权：保护性策略。