钢材终端采购量持续萎缩 铁矿石下探成本区间

研报正文

【螺纹钢】

钢材基本面变化不大，内需淡季，出口接单不佳，钢材供需结构转弱、库存逐渐积累的格局较为明确。不过，高炉原料价格支撑有所显现。且技术面已接近关键支撑位。预计螺纹、热卷期价跌势将放缓，震荡概率或相对提高。风险提示：全球经济衰退、外需显著走弱。

【铁矿石】

钢材供需结构转弱，国内钢厂盈利已大幅下滑，高炉检修计划增多。主流矿山发运冲量结束，但非主流矿山发运增长依旧强劲。进口矿供应仍相对充裕。

不过，随着铁矿期货价格逐步下探非主流边际成本线，盘面抵抗有所增强。维持铁矿谨慎看跌的判断，主力合约参考价格运行区间【720，790】。策略上，继续持有09合约卖出虚值看涨期权头寸，09合约新单仍可等待反弹抛空的机会。风险提示：海外天气、地缘局势、终端需求强弱。

【焦炭】

焦炭基本面较好，焦企有继续提涨的意愿。但终端已处于淡季，钢材供需结构转弱，盈利能力大幅下降，部分高炉已有检修计划。预计焦钢企业博弈将加剧，盘面贴水情况下，焦炭期价或将震荡运行。