盘前Plus+｜今日重点关注：纯碱、化工、生猪

研报正文

重点关注

纯碱：短期偏弱，但追空需谨慎。供应过剩、需求偏弱是当前纯碱偏弱的根本原因。国内纯碱市场走势淡稳，价格底部震荡。个别企业负荷提升，整体供应窄幅增加。下游需求一般，按需为主，期货下跌，低价成交增加。从装置检修预期看，中旬左右检修企业增加，预期供应下降。当下市场支撑因素主要在厂家目前倾向挺价，基差略有支撑。另一方面是估值因素，当前期货估值贴近最低成本装置成本线运输到交割库的价格。当然空头逻辑认为，在供需过剩的趋势下，估值因素是次要因素。

化工：近端整体化工价格跌至战前历史低位附近，在海峡通行后的浮仓冲击下，大部分品种近端溢价几乎全部褪去。但从实际供应恢复情况来看，7月份进口类化工品进口规模仍然处于历史低位，8月份预计逐步抬升，同时国内自身供应7月因检修预计损失反而加大，8月份装置预计集中重启。从节奏来看，8月份供应预计集中回归，但随后也是需求旺季，这意味着伴随供应回归，需求也会同步回升，供需双增下化工品实际库存拐点不一定能在8月看到。而现状是大部分化工品处于低库存强基差状态，从产业链过去4个月被动去库的幅度出发，后续化工产业各关节补库预计加快，在美伊和谈前景尚不明朗的背景下，一个历史低位价格足够吸引下游补库。作为补库节奏的先行指标，石脑油的走强已经充分说明在供应整体流量无法达到战前水平背景下，一旦下游开始集中补库，上游价格将持续挤压下游利润，并以下游亏损作为短期定价终点，从目前化工芳烃以及烯烃的库销比来看，这或许将成为一个共性走势，关注整体化工板块估值的向上修复。

生猪：预期交易充分，等待数据驱动。近期现货市场波动幅度较大，肥标价差大幅走扩带动市场压栏及二育情绪，标猪价格出现大幅上涨，9月合约升水快速收敛。市场认为本轮涨价后产能将停止去化，套保群体积极入场，盘面跌幅较大，近月博弈性增强，考虑等待现货驱动右侧入场。当前盘面已充分计价相应预期，远月合约回到交易产能去化逻辑前的估值，当产业套保情绪充分入场后，再度根据产能数据定价估值，预计将逐步回归基本面逻辑定价。

所长早读

观点分享：美国中央司令部表示，美军已开始对伊朗发动一系列强力打击，以回应伊朗此前袭击三艘途经霍尔木兹海峡的商船，美国官员称此次为"惩罚性行动、而非对等回应"，且规模和力度比十天前那轮大四到五倍、"短时间内不会结束"，打击目标包括伊朗防空系统、海岸监视系统、反舰巡航导弹阵地及港口设施；伊朗南部格什姆岛、锡里克、阿巴斯港等多地传出爆炸。与此同时，美国财政部撤销此前允许伊朗石油销售的通用许可，收尾交易获准持续至美国东部时间7月17日零点；伊朗外交部谴责该行动"严重违反"6月18日签署的《伊斯兰堡谅解备忘录》，称将采取一切必要措施维护自身利益与安全。受局势升级影响，美、布两油一度涨约5%，现货黄金一度跌破4100美元、白银跌约3%，美债收益率走高近8个基点。此外，有消息称沙特拟扩建红海方向石油管道以绕开霍尔木兹海峡、日增200万桶运力，卡塔尔、科威特、约旦、巴林及海合会均谴责伊朗对过往油轮的袭击。

今日早评

*温馨提示：以下所列为各相关品种的报告目录。

黄金：回踩关键点位
白银：再次跌入偏空区间
铜：美元回升，限制价格上涨
铅：库存持续减少，支撑价格
锡：区间震荡
铝：宏观风偏持续回暖
氧化铝：基本面压力仍存
铸造铝合金：跟随电解铝
铂：横盘震荡
钯：中枢小幅下移
镍：宏观压力稍有缓和，现实边际有所企稳
不锈钢：镍铁矛盾预期支撑，现实限制向上弹性
碳酸锂：宽幅震荡过程，关注仓单去化情况
工业硅：区间震荡运行
多晶硅：关注今日市场情绪变动
铁矿石：钢厂利润承压，铁水短期或见顶
焦炭：宽幅震荡
焦煤：宽幅震荡
动力煤：煤价回调幅度收窄，关注库存变化
原木：需求尚可，价格弱反弹
对二甲苯：成本强支撑，短期偏强，月差正套
PTA°：成本支撑，关注台风天气，低库存，月差正套
MEG：低库存、月差正套
橡胶：震荡运行
合成橡胶：区间运行
沥青：震荡有支撑，基差收窄
LLDPE：现货阶段企稳，美国报盘转移
PP：纸面利润压缩，部分装置重启
烧碱：估值低位，短期反弹
纸浆：震荡运行
甲醇：震荡承压，下方空间收窄
尿素：短期震荡，趋势承压
苯乙烯：短期反弹
LPG：关注供应实际回归情况
丙烯：下游全面亏损，关注基本面拐点
PVC：估值低位，震荡为主
燃料油：底部初现，价格短期回暖
低硫燃料油：夜盘走强，亚太现货高低硫价差反弹
集运指数（欧线）：基本面承压，地缘风险溢价反复
短纤：短期震荡偏强，成交放量
瓶片：短期震荡偏强，成交放量
胶版印刷纸：观望为主
纯苯：短期反弹
棕榈油：产地上行驱动有限，区间反弹对待
豆油：高温天气扰动，豆系出现波动因素
豆粕：或技术性调整
豆一：调整震荡
玉米：关注反套
白糖：区间整理
棉花：震荡偏强
鸡蛋：情绪转强
生猪：盘面预期抢跑兑现，等待现货印证
花生：震荡运行

精选品种技术解盘