豆粕利多预期暂无佐证 棕榈油双重远期利好支撑

研报正文

【豆粕】

【行情资讯】

(1)商务部新闻发言人在 7 月 2 日举行的例行发布会上回应有关降低或取消对美国农产品关税的提问时说，农产品贸易是中美经贸合作的重要组成部分。经过近期经贸磋商，双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排。

(2)美国农业部(USDA)公布的种植报告显示，2026 年美国大豆种植面积预计为 8536.5 万英亩，较上一年度增加415 万英亩;基本符合市场预期的 8536.9 万英亩。

(3)据 MYSTEEL 数据显示，截至 7 月 3 日，样本港口大豆库存915.3万吨，较上周增加 30.8 万吨，较去年同期增加 127.3 万吨;油厂豆粕库存 64.59 万吨，较上周增加0.9万吨，较去年同期减少 9.15 万吨。

(4)据 USDA 数据显示，截至 7 月 5 日当周，美国大豆优良率为64%，前一周为 65%，去年同期为 66%。美国大豆开花率为 34%，前一周为 19%，去年同期为32%。

(5)据USDA出口销售数据显示，6 月 18 日至 6 月 25 日当周美国出口大豆 4 万吨，当前年度累计出口大豆4108万吨，同比减少 879 万吨;其中当周对中国出口大豆 7 万吨，当前年度对中国累计出口1203 万吨，同比减少1045 万吨。

【策略观点】

短期受中国加大采购美豆预期，美豆和国内豆粕价格上涨。但暂时无法验证中国采购时间和数量，行情可能缺乏持续行，短线蛋白粕或宽幅震荡。

【棕榈油】

【行情资讯】

(1)印尼能源与矿产资源部发布公告，印尼 B50 生物柴油政策自 2026 年7 月1 日起在全国正式生效。为平稳完成新旧油品切换，政策配套设置三个月过渡期，允许市场在过渡期内完成存量B40柴油的分销消化。

(2)据 MYSTEEL 数据显示，截至 2026 年 7 月 3 日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为 215.69 万吨，较上周增加 12.33 万吨，同比去年减少 9.75 万吨。

(3)据印尼棕榈油协会(GAPKI)数据显示，4 月印尼棕榈油产量为 490.3 万吨，较去年同期基本持平;出口量为277.7万吨，较去年同期增加 99.8 万吨;库存为 255.8 万吨，较去年同期减少 48.8 万吨。

(4)据印尼统计局公布的数据显示，印尼 1 月至 5 月毛棕榈油和精炼棕榈油出口量为 892 万吨，较上年同期增长7.41%。

【策略观点】

等待原油价格和商品指数企稳后，在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下，未来棕榈油价格可能会有较大幅度的上涨行情。推荐逢低买入远月合约，以及 1-5 月差正套。