高温淡季叠加成材减产 螺纹钢短期震荡难破区间

研报正文

【重要资讯】

1.7月19日起，云南市场流通钢厂调整建材规格组距价差。以螺纹钢HRB400EΦ18为基准，盘圆HPB300Φ6加价450元/吨，盘螺HRB400EΦ6加价580元/吨;螺纹钢小规格及大规格均有不同幅度加价。HRB500E各规格在同规格HRB400E基础上加价300元/吨。

2.欧盟拟调整碳排放交易体系，减轻企业脱碳压力。根据方案，欧盟将更新碳排放的“线性削减系数”，即每年欧盟碳排放总量限额下降的幅度。该系数将在2031年至2035年间下调至3.7%，2036年至2040年间调整至1.7%，并将免费碳排放配额措施延至2038年。

【逻辑分析】

昨日夜盘钢材维持震荡走势，黑色板块中煤焦领张，17日建筑钢材成交8.4万吨。上周钢联数据公布，五大材整体继续减产，其中螺纹减产力度比热卷更大，电炉在亏损下持续降负荷，铁水同样减产。

钢材总库存整体去化，社库降幅比厂库更大;本周钢材表需出现分化，全国梅雨及台风影响减弱，叠加螺纹减产速度加快，建材需求出现好转;而海外补库需求延续，热卷出口修复，热卷表需维持平稳。前期受降雨和台风影响，钢材需求大幅下滑，需求有所修复。

尽管台风天气过去，但目前仍处于钢材传统需求淡季，高温天气仍然影响钢材需求，然而钢材整体大幅减产，减轻钢材库存压力。前期黑色估值偏低，而焦煤供应缺口仍存。因此短期钢材在供需压力和原料支撑下缺乏进一步向下驱动，整体维持震荡行情。若钢材进一步减产，钢价可能打破震荡区间出现触底反弹的情况。

【交易策略】

1.单边：维持震荡偏强走势。

2.套利：建议观望

3.期权：建议观望。