液化气价格上方压力相对偏大 低硫燃料油反弹上行

研报正文

【液化石油气】

行情回顾：7月21日液化气主力下跌2.61%，21日晚盘面下跌0.36%。

核心观点：

基本面驱动来自中东作为全球核心丙烷汀烷出口源面临运输瘫痪。伊朗宣布海峡通航量降至零使中东LPG出口彻底中断预期陡增，进口成本与保险溢价猛涨获资金猛烈追捧，国内PDH装置开工边际走高使化工端丙烷进料刚需持稳，供减需稳对现货形成极强托底。考虑到盘面临近前期高点，压力相对偏大，因此或将制约后期反弹空间。

风险因素：地缘政治局势反复。

【低硫燃料油】

行情回顾：7月21日低硫燃料油主力下跌3.13%，21日晚盘面上涨2.11%。

核心观点：

短期地缘风波再起，海峡再被封锁，且军事冲突有蔓延到其他国家的迹象，旺季需求及低库存同样支撑三季度油价向上修复，但海峡关闭的时长决定了反弹空间，警惕市场消息反复。后续关注周末地缘动向及美联储货币政策信号。

风险因素：地缘局势反复无常。