沪银价格维持窄幅震荡 原油护航道提议引发回调

研报正文

【白银】

美国第二季度GDP初值年化环比增长1.5%，低于第一季度的2.1%和市场预期。消费者支出和投资均保持强劲，但净出口下滑拖累整体数据。美国6月核心PCE价格指数环比上涨0.1%，同比上涨3.3%，较5月有所回落。6月整体PCE价格指数环比下降0.1%，为2020年疫情暴发以来首次转负。

评：美国经济面临一定的压力，但是通胀数据PCE环比有所下行，表明通胀压力有所缓解，9月加息预期减弱。经济下行压力，打压风险偏好，白银基本面偏空。白银被动跟随黄金波动，短期或依然窄幅震荡，关注金银比，关注中东战争进展情况。

【原油】

沙特阿拉伯于周四宣布成立多国海上防御联盟，旨在保护红海、曼德海峡和亚丁湾航运通道，共有14个国家发表联合声明支持该联盟。，声明称，该联盟属于防御框架;美国总统特朗普30日在社交媒体上发文称，美国发起的所谓“和平委员会”已就巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)和加沙地带其他武装组织“全面解除武装”达成一项历史性协议，根据协议，加沙地带将逐步由新的巴勒斯坦政府接管，随着解除武装进程完成，以色列军队将逐步撤出;伊朗伊斯兰革命卫队30日称，伊斯兰革命卫队航空航天部队使用数枚弹道导弹，袭击了位于约旦的美军基地，摧毁3架美军F-35战机，并重创了另外3架战机。

评：沙特阿拉伯提议组建海军联盟以保护重要贸易路线，国际油价出现下跌，但是中东局势仍然紧张，油价跌幅受限。整体上，美伊再次有摩擦后谈判前景面临仍存不确定性，若地缘层面不激化，预计油价将维持震荡格局直到美伊局面明朗。观望或短线交易。

【棕榈油】

棕榈油现货价格：天津9310元/吨、跌30元/吨，山东9330元/吨、跌30元/吨，江苏9300元/吨、涨90元/吨，广东9180元/吨、跌30元/吨。

评：产地弱现实与强预期的继续拉锯——国内棕榈油供需压力较大，库存同比高出逾四成，市场交投清淡，产地库存高企背景下国内新增买船不断，后续到港量预期增加，短期库存拐点难以看到，近端现实压力突出。中长期主产国政策叠加天气升水支撑棕榈价格。操作上建议企稳做多。

【短纤】

本周期中国涤纶短纤产量为14.79万吨，环比持平。周期内综合产能利用率平均值为75.65%，环比持平;其中常规短纤产能利用率均值为80.78%，环比持平;截至7月30日，纯涤纱行业周均库存在23.39天，环比上升0.3天。

评：地缘风波扰动叠加行业淡季拖累，市场新单跟进乏力，下游终端按需采购、观望为主，拿货意愿低迷，本周纱厂库存持续累积。短纤整体供需预期仍偏弱，加工费或将维持低位。近期行情主要受原油带动影响。宽幅震荡看待。