淡季拖累内需走弱 PVC上方空间被持续锁定

研报正文

1、成本方面，乌海地区现货电力交易高位，有序用电政策对电石产量的影响加剧，部分企业出现电石停销或者少销的情况，提振电石价格，截至8月4日，内蒙古乌海地区电石价格为2400元/吨，环比提高300元/吨。

2、供应方面，7月PVC行业开工率整体偏低，市场供应处于低位，8-9月检修计划减少，行业整体供应有望提高，截至7月31日，PVC周度行业开工率为71.90%，环比提高1.76个百分点，周度产量为43.76万吨，环比提高1.07万吨，增幅2.51%。

3、需求方面，PVC价格逐步触底，部分中下游企业逢低补库，但整体采购力度偏弱，截至7月31日，PVC生产企业周度预售订单量为65.27万吨，与上周相比下降0.33万吨，降幅0.51%，PVC硬制品受地产拖累严重，房屋新开工面积持续下滑，下游集中性补库行为较少，截至7月31日，PVC下游工厂综合开工率为41.12%，周度环比下降0.11个百分点;出口方面，2026年6月PVC出口量为30.25万吨，月度环比下降21.19%，同比提高15.42%，预计7月PVC出口量将较6月进一步回落，主要原因是东南亚及印度进入雨季，需求处于淡季，且国内出口价格优势不大。

4、库存方面，近期PVC库存持续缓慢下降，但绝对水平仍在偏高位置，截至7月31日，PVC周度社会库存48.24万吨，环比下降1.29%，同比提高7.68%。

5、展望后市，8-9月行业供应存在回升预期，需求依旧受制于地产低迷及传统淡季，出口端难有明显改善，成本端地缘扰动仍存，短期PVC供需两弱格局难改，高库存限制期价上方空间。