仓单小幅增加无碍去库 碳酸锂价格底部企稳回暖

研报正文

一、 行情回顾与操作建议

碳酸锂期货上涨，08 合约进入滚动交割期，现货支撑下期价止跌回升，SMM现货报价 140250 元/吨，钢联现货报价 141800 元/吨，日内贸易市场对主力升贴水涨至(-700,600)，当月合约对现货价差扩大至 3030。

现货市场，下游逢低按需采购，部分下游因上游锂盐厂检修长协缩量而散单需求增加;上游锂盐厂散单出货仍较为谨慎，有检修计划的锂盐厂本月以长协保供为主，部分锂盐厂挺价意愿有所松动。

整体来看，市场询价和实际成交相对平稳。交易所仓单增470 至28123吨，仓单回归速度缓慢。8 月碳酸锂去库加速预期不改，基本面支撑下期货价有止跌回升趋势。

二、 行业要闻

1. Eramet 发布 2026 年第二季度运营报告，Q2 碳酸锂产量为4720 吨LCE，环比增长26.9%，主要得益于Centenario工厂持续提产;上半年碳酸锂产量为8440吨 LCE。公司拟新增 1.1 万吨 LCE 年产能的棕地扩建项目，最终投资决策最早可在 2027 年末作出。

Q2 锰矿及烧结矿产量为150 万吨，环比增长12%;上半年锰矿及烧结矿产量为 284 万吨。公司预计2026 年全年碳酸锂产量指引为1.3 万—1.6 万吨 LCE，锰矿全年产量指引为 580 万—630 万吨。2026年集团出资资本开支指引为 2.50 亿—2.90 亿欧元

2. 南非将锂等关键矿产列为经济复苏核心赛道，依托全球新能源转型浪潮培育战略性朝阳产业，规划依托矿产资源创造就业、夯实工业基础。但国内锂矿露天开采及勘探扩张，大量侵占优质农耕土地，引发数万农户与地方社群强烈抗议，产业推进阻力陡增。

南非矿产部门数据显示，全国锂矿勘探许可覆盖土地面积达 7.3 万公顷，规模超越比勒陀利亚全城面积，涉及117座规模化农场及部分滨海区域。自 2023 年以来，南非东南海岸已核发十余个锂矿勘探牌照，多代传承的传统农耕社区被迫搬迁。南非民间环保团体南岸守护者协会(SCGA)公开反对锂矿无序勘探开发。

SCGA 总经理Heather McLoed警告，若所有勘探许可均转为采矿许可，后果将是灾难性的。未来大规模勘探采矿落地，或将进一步激化矿产开发与农业、生态、民生的多方博弈。