沪金抢跑透支部分利多 聚丙烯短期难破震荡格局

研报正文

【黄金】

美国总统特朗普表示，关于重新开放霍尔木兹海峡的协议“尚不能说已经正式达成”，但海峡目前“某种程度上已经开放”，美方正参与相关谈判，整体进展良好。美国海军目前正在执行针对伊朗的封锁行动，并控制相关海域，但水雷等安全风险仍可能影响商业船只通行。特朗普称，自己正在参与谈判，局势正在朝积极方向发展。

评：霍尔木兹海峡谈判尚未有实质进展，目前市场对9月加息的概率认为56%左右，市场等待今晚非农数据指引。黄金整体表现强劲，但是存在情绪抢跑因素，关注突破震荡区间后的回踩支撑是否有效。等待今晚非农数据进一步指引。

【瓶片】

本周聚酯瓶片产量35.73万吨，较上周增加0.9万吨;产能利用率74.44%，较上期下滑0.09个百分点;本期内聚酯瓶片周均利润在61.81元/吨，环比上期均值增加11.56元/吨。聚合成本平均在6765.19元/吨，较上周减少42.56元/吨或-0.63%。

评：周初地缘局势缓和，原料支撑走弱。叠加下游多按需谨慎接盘，终端软饮料行业开工在80-95%，油厂开工预计在63%附近;PET片材行业采购意愿降低，缺乏集中补库动作，聚酯瓶片现货价格承压下行。压力位偏空为佳。

【聚丙烯】

华东聚丙烯现货价8796元/吨，较上日-77元/吨;国内聚丙烯日度产能利用率69.84%，环比-0.51%;中国聚丙烯商业库存总量50.64万吨，周上升5.67万吨;中国重点生产企业聚烯烃库存36.84万吨，环比上升4.12%;国内聚丙烯下游行业平均开工44.63%，周下降0.05个百分点。

评：聚丙烯近期利润尚可，行业开工率小幅下降，聚丙烯商业库存低位，聚烯烃生产企业库存有所回升，下游整体开工继续小幅下滑，开工同比去年偏低，对高价货源多谨慎按需购买。聚丙烯商业库存低位上升，需求偏弱，成本端原油价格震荡较稳，预计聚丙烯价格短期震荡运行。

【短纤】

本周期中国涤纶短纤产量为14.79万吨，环比持平。周期内综合产能利用率平均值为75.65%，环比持平;其中常规短纤产能利用率均值为80.78%，环比持平。

评：涤纶短纤开工有反弹迹象，产成品库存去化至近五年低位，需求侧表现一般，纱布产量持续同环比下滑，库存累积，终端需求消化能力偏弱。预计8月涤纶短纤价格跟随成本端波动。