供应收紧情绪消散 焦煤涨势难持久或下修

研报正文

【行情分析】

焦煤高开高走，日内上涨。山西地区停电导致矿区停产四至五天，消息刺激盘面拉升，叠加此前停产矿山均未能快速复产，供应端紧缺预计中长期将托底盘面。

根据 Mysteel 最新调研结果，截止目前复产煤矿 20 座，合计产能 1980 万吨，原煤日产量累计约 4.56 万吨，为停产前的 67%;其余 24 座煤矿目前仍处停产状态，包含复产后又停产煤矿。

钢联显示国内矿山开工率为 66.96%，环比减少 0.1%，整体焦煤库存去化，矿山本期去库 11.82 万吨，焦企库存去化 9.09 万吨，钢厂库存去化 20.29 万吨，但下游补库意愿薄弱，独立焦企目前利润被挤占，煤炭价格上涨，但钢厂连续提降，本周开启三轮提降，钢厂同样盈利率下行，部分钢厂降低负荷，开工拐点后连续下行，本期盈利率下降 0.86%，开工回落，本周钢厂开工 81.85%，环比下行 0.24%，目前下游备货意愿一般，而山西地区煤矿此前复产尚未完成，近期再度出现减产的现象，刺激焦煤的价格上行，供应侧情绪消化后，需求承接力度不足，行情有下修概率。

【现货数据】

现货方面：蒙 5#主焦精煤自提价 1309 元/吨，较上个交易日-30 元/吨，介休现货价报 1660 元/吨，较上个交易日持平。

基差方面：主力合约期货收盘价 1235.5 元/吨，山西介休基差 424.5 元/吨，较上个交易日-2.5 元/吨。

【基本面跟踪】

供应数据：7 月 31 日-8 月 7 日当周，国内 523 家样本矿山炼焦煤开工率 66.96%，环比-0.1 个百分点;精焦煤日均产量 63.59 吨，环比-0.38 吨。

需求数据：7 月 25 日-7 月 31 日当周，下游独立焦企日均产量 62.75 万吨，环比-1.35 万吨;247 家钢厂焦炭日均产量 47.18 万吨，环比减少 0.22 万吨。247 家钢厂日均铁水产量 235.55 万吨，环比-2.15 万吨。