宏观转暖供给多扰动 沪锡多空博弈区间拉锯

研报正文

【市场回顾】

1.期货市场：主力合约沪锡2609收于431080元/吨，下跌4270元/吨或0.98%;沪锡持仓增加782手至10.48万手。

2.库存：昨日LME锡库存减少55吨或0.94%至5795吨。上周五锡锭社会库存为6570吨，周度减少179吨。

【相关资讯】

1.伊朗媒体法尔斯通讯社(FARS)当地时间6日周四的报道称，伊朗议会正在审议这份协议。根据协议，美国及以色列船只将被禁止通过霍尔木兹海峡，对“曾对伊朗造成损害”的国家也将无法获得霍尔木兹海峡通航许可。

2.ADP研究院周三发布的数据显示，7月私人部门新增就业4.4万人，低于彭博经济学家调查预期的6.5万人，亦是今年以来的最低水平，此前6月份经修订后的数据为9.5万人。

3.据英国《金融时报》报道，7月31日，美国财政部通过纽约联储委托高盛、摩根士丹利出售欧元、买入日元，为近30年来首次直接参与日元干预。

【逻辑分析】

美国7月ADP大幅不及预期，9月加息预期有所下调。基本面6月自缅甸进口锡矿符合预期，预计后期产量以持稳为主。刚果(金)由于埃博拉疫情引发矿区开采担忧，据市场消息暂未影响关键矿区生产及运输，但疫情疾病的不可控性也加大供应担忧;国内银漫矿区事故导致选矿尾矿系统同步停产。印尼此前因政策模糊而受阻的出口船只已全面恢复运营，后期自印尼进口锡锭或有所回升。现货市场贸易商基本维持正常出货，市场心态平稳，整体来看淡季需求仍有不足，重点关注后期下游补库意愿及缅甸、印尼供给情况。

【交易策略】

1.单边：基本面低库存及矿紧而不缺支撑锡价，锡价重心上移，警惕银漫矿区炒作及资金行为放大波动。

2.期权：观望。