棕榈油多空博弈有支撑 白糖维持震荡偏强格局

研报正文

【棕榈油】

中东局势不确定性较强，宏观面驱动减弱。供需方面，MPOB报告整体偏中性，累库压力仍存，国内库存处偏高位。高频数据显示产量有所下滑，出口虽表现一般，但印度7月食用油进口上涨，叠加天气减产预期难以证伪，市场担忧有所增强，中长期供减需增预期仍存，对价格下方形成一定支撑。

【白糖】

白糖市场外强内弱，预期强于现实。厄尔尼诺天气导致欧洲、东南亚减产风险提高，且成本支撑限制向下空间，国内弱现实则压制盘面高度。维持郑糖震荡偏强运行的判断。

【pvc】

PVC基本面高库存压制与成本支撑并存，出口放量持续性不足，内需偏弱，库存去化缓慢，后续产业链面临累库压力。成本端电石法与乙烯法利润压缩，边际减产约束下方空间，但反弹会修复利润并带动负荷提升，压制上方高度。