获利了结释放多头压力 铂钯价格呈现震荡回落

研报正文

行业消息

1、美国总统特朗普发文称，美国已经完全控制了霍尔木兹海峡并将继续保持控制权。伊朗“波斯湾海峡管理局” 表示，美国官员反复声称霍尔木兹海峡已重新开放，但这并不能改变事实。

2、美国最新通胀数据出炉。美国劳工部公布数据显示，美国7月未季调CPI同比增速放缓至

3.4%，核心CPI同比增速放缓至2.5%，季调后CPI环比上涨 0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，均符合市场预期。数据公布后，交易员对美联储9月加息预期整体持稳。

3、美国国债市场正面临多重压力的叠加考验。周三美国财政部完成420亿美元10年期国债拍卖，中标收益率达4.683%，为2007年全球金融危机以来最高水平。投资者要求更高回报以承接政府融资需求的趋势愈发明显。

观点总结

受地缘不确定性以及多头阶段性获利了结影响，广期所铂钯主力合约盘中震荡回落。宏观方面，美国7月CPI及核心CPI增速均有所放缓，美伊战争带来的能源价格冲击在7月继续消退。美国7月非农就业新增意外转负，前两月数据同步录得大幅下修，美联储加息概率较前期高位回落。地缘方面，美伊谈判反复，美方表示接近达成临时协议但，伊朗对此予以否认态度，达成实质性协议概率偏低。

展望后市，美国经济数据较前期明显降温，加息预期显著回落，铂钯市场或延续震荡筑底格局。地缘端，美伊地缘局势变数仍存，霍尔木兹海峡的通行争端亦尚未根本性平息，观察后续油价回落以及航运实际恢复情况。

基本面来看，铂金矿端供应扩张有限，电子电气、玻璃等领域需求形成补充，氢能产业链需求快速扩张亦构成新增需求增长点;钯金则面临更为明显的结构性压力，供需结构或迎来 2012年以来首次过剩。操作上建议，逢低轻仓布局多单，注意严格风险控制。