焦炭盘面维持高位震荡 螺纹钢成本支撑进一步夯实

研报正文

【焦炭】

Mysteel煤焦事业部调研全国独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-127元/吨;山西准一级焦平均盈利-115元/吨，山东准一级焦平均盈利-86元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利-131元/吨，河北准一级焦平均盈利-88元/吨。

评：焦炭三轮提涨落地，焦企亏损有所改善，但焦煤紧缺继续抑制焦企开工，焦炭保持去库，现货仍有提涨预期，但行业终端需求缺乏亮点叠加钢企同样开启减产，或压制炉料端价格上涨空间，短期盘面预计保持高位震荡运行。

【螺纹钢】

9月1日，国内钢材市场价格涨跌互现，唐山迁安普方坯资源价格下跌10至3040元/吨。1家钢厂上调建筑钢材出厂价30元/吨。沙钢和中天钢铁发布9月上旬建材价格调整幅度，沙钢价格持稳，中天钢铁上涨150元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3346元/吨，与上个交易日下跌4元/吨。

评：虽然近期供需基本面逐步好转，但钢价涨幅较大，下游采购重回谨慎，昨日成交量明显下滑。同时，焦炭第四轮提涨部分落地，成本对钢价支撑进一步上移。短期钢价或进入快速拉涨后的高位震荡。

【锰硅】

Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本：全国库存量452000吨，环比(减7000)。其中内蒙古51000吨(减500)，宁夏314000吨(减10000)，广西2500吨(增500)，贵州7000吨(减1000)，(山西、甘肃、陕西)1500吨(持平)，(四川、云南、重庆)76000吨(增4000)。

评：成本上移叠加供需关系改善阶段性支撑锰硅价格，但其高库存压力并未得到缓解，并将抑制价格进一步上行高度，当前盘面偏高估值存在回调风险。

【白银】

美国8月ISM制造业PMI下降1点至54.6，低于预期的55.2，但仍连续第八个月扩张。新订单指数回落至53.7，为3月份以来最弱，工厂就业人数连续第二个月增加，不过增速放缓，价格指数持平于2月份以来的最低水平。

评：美国ISM制造业PMI略有下降，表明美国经济略有承压，基本面利空白银。白银被动跟随黄金波动，白银短期偏空，等待企稳后的做多机会。