PVC成本供应双向托举 价格延续反弹震荡

研报正文

核心逻辑：

1、成本方面，内蒙古地区避峰生产持续扰动电石供应，叠加兰炭价格偏强提供成本支撑，提振电石价格，截至9月1日，内蒙古乌海地区电石价格为2550元/吨，环比提高50元/吨。

2、供应方面，PVC装置检修增多，整体供应进一步收缩，截至8月28日，PVC周度行业开工率为68.22%，环比下降2.46个百分点，周度产量为41.24万吨，环比下降1.49万吨，降幅3.48%，短期供应端收缩对期价形成一定提振。

3、需求方面，PVC生产企业预售量下降，下游制品企业订单匮乏，整体仍处低位，终端仅维持刚需随用随采，无主动补库行为，旺季需求尚未有效启动，截至8月28日，PVC生产企业周度预售订单量为61.34万吨，与上周相比下降8.40万吨，降幅12.04%，PVC硬制品受地产长期低迷拖累持续偏弱，下游多维持刚需低负荷生产，随用随采，截至8月28日，PVC下游工厂综合开工率为39.36%，周度环比提高0.18个百分点;出口方面，2026年7月PVC出口量为21.62万吨，月度环比下降28.51%，同比下降34.58%，印度发起反补贴调查，印度作为我国PVC出口主要目的地，后续出口预期进一步承压。

4、库存方面，PVC社会库存延续小幅去化态势，但本轮去库主要依靠装置检修减产驱动，并非下游需求回暖带动，截至8月28日，PVC周度社会库存46.48万吨，环比下降1.92%，同比下降10.94%。

5、展望后市，短期PVC供应收缩，叠加成本走强，提振PVC期价，但需求弱势格局未改，传统旺季需求尚未兑现，后续重点跟踪金九旺季需求兑现情况及原料价格走势。