生猪价格重心温和抬升 鸡蛋主力维持区间震荡

研报正文

【生猪】

行情回顾：9月3日生猪主力上涨0.9%。

核心观点：短期供应偏宽松，规模场出栏计划增加叠加社会猪场集中清栏，白条走货疲弱，双节备货拉动有限，冻品集中出货抑制鲜销，现货缺乏持续驱动，盘面升水下期价或区间震荡、上行阻力较大。中长期看，产能去化滞后效应逐步传导，供给趋于收缩，猪价重心有望温和抬升、整体偏强震荡，但反弹高度受供应端制约，难现单边大涨。

风险因素：双节需求弱于预期，旺季不旺。前期压栏、二育集中出栏，供给短期增量，压制猪价。

【鸡蛋】

行情回顾：9月3日鸡蛋主力上涨0.77%

核心观点：新开产陆续放量叠加气温转凉后产蛋率恢复，淘汰虽有增多，供应仍呈缓慢回升态势。需求端上，中秋备货临近尾声，蛋价高位下终端与食品厂采购趋于谨慎、走货放缓现货上行动能减弱。盘面上看，季节性需求回升对短期价格仍有支撑，但受供应增量与节后需求回落预期压制，强现实与弱预期博弈下，或以区间震荡为主。

风险因素：产蛋率恢复超预期叠加新开产集中放量，供应增量快于预期蛋价承压；中秋结束后需求阶段性断档，现货或加速回落。

【菜籽粕】

行情回顾：9月3日菜籽粕主力上涨1.07%夜盘跌0.42%。

核心观点：国内油厂菜籽原料库存偏低，压榨产出有限，叠加水产旺季尾声仍有刚需支撑，豆粕盘面走强带动蛋白粕板块情绪回暖，推动盘面上行。后市来看，短期供应紧平衡仍有震荡支撑，但10月后水产需求将季节性:转淡，菜籽到港增加会带来供给修复，期价大概率维持区间震荡走势。

风险因素：菜籽进口到港超预期增加叠加水产需求快速走弱，或引发菜粕期价回调。