旺季需求待验证 钢材价格震荡偏强

研报正文

资讯：

1. 为共同维护区域供需平衡，四川 5 家建筑钢材生产企业计划 9-12 月累计压减 60-68 万吨建筑钢材产量。

结论：

螺纹钢：今年房地产投资跌幅继续扩大，基建投资增速放缓，后续政策有望强化资本支出。本周螺纹钢环比数据：产量-2.3%，消费-1.4%，库存-1.4%。数据可见消费修复节奏偏慢。钢厂盈利率维持低位，建材产线检修增加，日均铁水产量 237 万吨。库存水平偏高，近期小幅去库，基本面展望中性偏强。铁矿石低位盘整、双焦大幅上涨后波动放大，成本支撑中性。预计螺纹钢震荡偏强，市场在等待需求实质性改善信号。

热轧卷板：在二季度 GDP 走弱的形势下，政治局会议指出加大逆周期调节力度，推进“两重”“两新”工作，有望改善市场预期和加速需求好转。本周热卷产量环比+2.4%，消费环比+3.5%，库存-0.8%。供需矛盾一般，消费表现改善，库存压力显著，基本面展望中性偏强。铁矿石低位盘整、双焦高位运行，成本支撑中性。重点关注后续热卷库存变化。卷材氛围比建材好但价差已有所体现，预计热卷震荡偏强。

策略建议：螺纹/热卷逢低做多。

风险提示：地缘局势演变、国内政策超预期。